無懼AI泡沫憂慮 投資者押注Nvidia及Google推動台股創新高
台北/新加坡，2025年12月12日（路透社）——儘管全球市場籠罩著AI泡沫的擔憂，台灣以科技股為主的股市卻鮮見放緩跡象，顯示本地投資者對AI結構性優勢的信心，這些優勢或許被外國投資者忽視了。
投資者預計，台灣基準指數將於2026年突破3萬點新高，延續過去三年近乎翻倍的漲勢。這波漲勢源自市場對驅動人工智能的晶片需求激增。
雖然外資擔心AI估值過高，台灣本地投資者卻熱情投入股市。分析師指出，國內投資者押注台灣在AI供應鏈中的獨特地位，認為即使該領域競爭加劇，反而會惠及如全球最大晶圓代工廠台積電（TSMC）等台灣企業。
AI領域最大的焦慮之一，是對Nvidia能否維持市場主導地位的疑慮。Google的張量處理單元（TPU）被視為可能比Nvidia的圖形處理器（GPU）更具成本效益的替代方案。
不過，對台灣而言，這是一個雙贏局面，因為無論是GPU還是TPU，台灣都在其供應鏈中扮演關鍵角色，這些都是AI計算能力的基石。
富華證券投資信託公司基金經理楊沛德表示：「台灣是AI市場的主要受益者，擁有全球半導體重鎮的優勢。」
目前，隨著前景看好，台灣市場及本地投資者對AI泡沫憂慮反應相對平靜，與面對北京日益升高的地緣政治緊張局勢時的冷靜態度相似，後者常令外資感到恐慌。
目前無AI泡沫憂慮
台灣股市的漲勢亦得到盈利增長支持，市盈率穩定在21倍左右，低於納斯達克和日經指數，顯示股價尚未被高估。
統一企業證券投資部門主席李芳國說：「我們不擔心AI泡沫，對目前估值感到滿意。」他指出，美國「七大巨頭」公司毛利率高達70%以上，「這與當年網絡泡沫時期公司無實質收益的情況不可同日而語。」
高盛持相同看法，該行策略師本月發布研究報告稱，當前產業環境並非全面泡沫，並維持看多科技股的立場。
當然，AI仍有其他風險，主要是盈利能力問題，可能最終削弱對台灣製硬件的需求。
不過分析師和投資者認為，台灣在供應鏈中的重要性和強大的訂單簿，意味著台灣科技企業仍有多年盈利空間。
高盛策略師預計，2026及2027年超大規模數據中心投資將分別達5520億美元及6440億美元。他們預測，台灣加權指數未來12個月可望達3萬200點，較現水平上漲7%。
統一企業的李芳國預期，台灣主指數將於明年上半年突破3萬點，領頭羊包括台積電、鴻海（Foxconn）、精英材料（Elite Material）等AI供應鏈企業。
Nordea資產管理新加坡新興市場股票組合經理金娜（Gina Kim）表示：「展望2026年，AI及高端半導體的結構性需求依然完整，意味該行業長期仍是主要受益者。」
外資撤離潮
台股今年屢創新高，2025年迄今上漲22%，與科技股為主的納斯達克指數保持同步。
然而，表現仍落後於今年表現最佳的南韓Kospi、香港恆生指數及日本日經指數。
儘管如此，外資今年已淨賣出台股約5338億新台幣（約170億美元），2024年淨流出約6951億新台幣。
分析師表示，外資撤離主要因貿易不確定性、AI風險疑慮及獲利了結，但市場情緒仍對台灣保持樂觀。
滙豐策略師本月指出，亞洲投資組合平均持有10%單一股票——台積電，建議投資者應分散投資，避免過度集中AI概念股。
倫敦資產管理公司Alquity副基金經理Kieron Kader說：「我們仍然相信台灣是AI供應鏈中不可取代的一環。生態系統與台積電的地理接近性形成了難以複製的競爭護城河。」
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編輯評論：這篇報道反映出台灣投資者對AI產業未來的堅定信心，與外資因AI估值過熱而謹慎觀望形成鮮明對比。台灣作為全球半導體供應鏈核心，特別是晶圓代工龍頭台積電的戰略地位，使其不單是AI硬件的重要生產基地，更是產業生態系統的樞紐。這種產業鏈優勢，給予本地市場穩健的基本面支持，令估值更具合理性。
然而，外資的撤離也凸顯全球市場對AI發展的不確定性與風險偏好差異。尤其是AI技術快速演進，硬件需求能否持續增長仍有變數，盈利模式和產業競爭格局可能隨時改變，投資者應保持警覺。
未來，台灣股市能否持續領先，很大程度上取決於其在全球AI產業鏈中的地位是否穩固，以及能否抓住技術創新和市場變化的節奏。對香港投資者而言，台股的這種結構性優勢值得關注，但同時也應做好風險管理，避免盲目追高，尤其是在全球經濟和地緣政治仍存在不確定性的背景下。這篇報道提供了一個角度，讓我們看到科技股背後深層的產業根基，而非僅僅被表面熱潮所迷惑。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
