Nvidia（NASDAQ: NVDA）2025年股價預測：一年後會去到咩位？
過去一個月，Nvidia（NASDAQ: NVDA）股份勁升23.3%，單係最近五個交易日就升咗4.8%，令股價回升至年初高5.1%。呢個反彈引起咗市場兩極反應，有分析師上調目標價，但亦有人擔心中美貿易新動態會帶嚟逆風。
作為全球AI芯片龍頭，Nvidia正處於關鍵時刻。佢最近公佈咗一份有啲矛盾嘅第一季業績，有分析師形容為「勝利」。早前，特朗普總統宣佈與中國達成新貿易協議，暫緩加徵關稅，美國對中國關稅由145%降至30%，中國對美國由125%降至10%，為期90日。呢個消息帶動Nvidia股價反彈，抹走咗年初因為H20芯片出口限制，要作出55億美元撥備而導致嘅暴跌。
24/7 Wall St.重點：
- 中美貿易關係雖然帶來風險，但Nvidia作為AI芯片霸主，盈利仍然強勁。
- 資本開支（Capex）持續加大，推動生產規模超級化。
- 長遠展望依然樂觀，但短期內即使中美關係暫時緩和，仍有挑戰。
- 如果你想捉住AI超級趨勢，可以參考「下一個Nvidia」報告，發掘有潛力升10倍嘅AI股。
雖然面對挑戰，Nvidia積極轉向美國AI基礎建設投資，同時為中國市場開發新款芯片，展現強大適應力。分析師預計數據中心需求強勁，24/7 Wall St.就著Nvidia能否維持復甦並推動增長作出深入分析。
點解要投資Nvidia？
Nvidia面對中美出口限制同市場高期望嘅雙重壓力。第一季，專為應對出口限制而設計嘅H20 AI芯片被禁，導致大額撥備。分析師估計禁令會令公司損失高達90億美元收入，當中7億會影響第一季業績，餘下80億分別影響第二、三季。
新一輪美國關稅同中國反制措施，亦威脅到全球供應鏈成本，尤其係零件採購成本，同時華為Ascend芯片競爭加劇。有分析師警告毛利壓力，但Nvidia盈利能力依然穩健。公司據報已將部分熱門GPU價格加價10-15%，遊戲處理器加5-10%，高端AI GPU更加價15%，以應對成本上升同維持盈利。
另一方面，Nvidia大力投資美國AI基建，配合台積電在亞利桑那州1650億美元廠房擴建，鞏固供應鏈，加上公司手握376億美元現金儲備，底氣十足。
值得留意嘅係，CEO黃仁勳喺特朗普訪問利雅得期間，宣佈同沙特阿拉伯Humain達成協議，出售18,000顆最先進嘅GB300 Blackwell芯片，用於500兆瓦數據中心。
AI市場預計到2030年複合年增長率達37%，支持Nvidia預計2026財年收入達1700億美元，較2025年1305億美元增長三成。
Nvidia公司現況
第一季業績，Nvidia收入達441億美元，按年升幅超過69%。AI基建需求同Blackwell芯片出貨大幅增長，完全抵消咗中國進口限制帶嚟嘅80億美元損失。
2025財年，Nvidia資本開支達32億美元，主力擴展Blackwell加速器生產同AI基建。分析師預計2026年第一季，每季資本開支會維持8-9億美元，以應對超級數據中心需求。
即使中美關係有緩和跡象，貿易限制風險仍然存在，加上關稅或推高成本，解釋咗公司加價決定。研發開支亦大升39%，達37億美元，抵銷咗調整後經營收入251億美元。
Nvidia增長唔止於數據中心，第一季數據中心收入391億美元。汽車業務亦有重大突破，收入按年升103%至5.7億美元，靠同豐田、Aurora Innovation合作開發自動駕駛技術，有效分散業務組合，應對關稅不確定性。
公司預計第二季收入450億美元，浮動2%，當中已考慮因出口限制導致H20芯片損失80億美元。
Nvidia股票表現
Nvidia股東今年經歷咗過山車式波動。年初股價衝上153.13美元高位，4月急跌至86.62美元一年低位。美中暫緩關稅同第一季業績帶動股價回升至約142美元。
分析師整體情緒仍然偏好。63位分析師中有56人建議買入，其中12人給予「強力買入」評級。一年目標價平均升至170.76美元，意味仲有約20%上升空間，目標區間由100至220美元不等。
花旗、摩根士丹利、Truist等均維持買入評級，Raymond James更給予「強力買入」。美銀將目標價由160美元升至180美元，TD Cowen則由140升至175美元。
| 預測 | 目標價 | 與現價變幅 |
|——|——–|———–|
| 低位 | $100.00 | -29.7% |
| 中位 | $170.76 | 20.1% |
| 高位 | $220.00 | 54.7% |
Nvidia憑AI主導地位、數據中心93%增長、同豐田汽車合作，2025年有望再創高峰。不過，關稅風險同DeepSeek等AI競爭者都唔可以忽視。AI市場增長同公司441億美元季度收入，有望助其實現1700億美元全年收入目標，加上現金儲備同參與Stargate項目，為公司提供穩定性。不過估值仍然偏高，適合追求增長型投資者，保守者就要小心。
24/7 Wall St.對Nvidia年底目標價較為審慎，定於147.70美元，僅較現價高不足4%。呢個預測已考慮關稅風險、DeepSeek競爭同Blackwell供應限制，同時反映Nvidia AI主導地位同2026年第二季收入指引。由於目標價低於分析師平均，屬審慎但現實預估。
編輯評論：Nvidia的「壟斷式」AI未來，還係唔係穩陣選擇？
Nvidia今日嘅地位，幾乎係AI芯片世界嘅「絕對王者」。但正如文章所講，佢未來面對嘅挑戰，已經唔單止係技術層面，仲包括地緣政治、供應鏈、同埋新興競爭者嘅壓力。美國對中國出口限制，短期內雖然因為政治協議有緩和，但根本性問題未解決，Nvidia對中國市場依賴度高，風險唔可以低估。
另外，Nvidia近年快速加價，反映佢對市場有壟斷議價能力，但長遠會否刺激更多競爭者（如華為、DeepSeek）崛起？AI市場雖然增長驚人，但一旦技術出現突破性進展，現有霸主地位隨時被顛覆。
值得香港投資者思考嘅係：Nvidia現時估值已經反映咗未來幾年AI爆炸式增長預期，任何增長放緩、供應鏈出現問題、或者地緣政治再度惡化，都可能引發大幅波動。短線炒作有水位，但長線持有要有心理準備，未來「AI一哥」地位未必穩如泰山。
最後，Nvidia積極拓展汽車自動駕駛、數據中心等多元業務，確實有助分散風險，但呢啲新業務規模仍然細，未必足以即時抵消AI主業一旦受挫嘅衝擊。總括而言，Nvidia依然係AI革命最大贏家之一，但投資者要識得審慎部署，唔好只睇到增長故事，而忽略咗背後風險同估值隱憂。
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