Nvidia業績將公佈，市場屏息以待：AI巨頭前景受多重挑戰考驗
Nvidia（NVDA）星期三股價略為上升，投資者正緊張地等待公司第一季業績公佈。雖然市場預期Nvidia會再次錄得破紀錄收入，但中國出口限制等因素為前景蒙上陰影。
業績前夕，投資者審慎樂觀
這次Nvidia股價微升，反映出市場對其AI晶片領導地位以及其在主要指數中的重要性，抱有審慎的樂觀態度。分析師預計Nvidia本季收入將達435.4億美元，較去年同期的260.4億美元大幅增長；每股經調整盈利預計為0.88美元，較去年同期的0.61美元亦有明顯提升。值得一提的是，Nvidia已連續十個季度收入超預期，盈利亦連續九季跑贏市場預期，令這次業績備受矚目。
分析師觀點：中國因素與新晶片銷售成焦點
雖然Nvidia過去表現亮麗，但部分分析師開始警告未來或有阻力。Piper Sandler的Harsh Kumar指出，宏觀經濟不確定性和對中國出口限制，特別是針對H20 AI晶片的政策，或會影響短期指引。他認為，針對中國市場的改良版晶片要到7月季度才有望商業化，短期內或拖慢收入增長。不過，他仍維持「增持」評級，目標價150美元，並建議投資者長線持有。
Freedom Capital的Jay Woods則認為，今次業績報告有三大關鍵：Blackwell新晶片的銷售情況、中國出口政策的最新進展，以及公司未來指引。Nvidia能否持續應對監管挑戰、鞏固AI市場霸主地位，將直接影響投資者信心。
數據中心領跑，其他業務遇冷
Nvidia數據中心部門上季收入創下356億美元新高，但市場關注其增長速度能否維持，尤其遊戲及AI PC等業務出現按年下跌。汽車部門雖然錄得超過一倍增長，但佔集團整體收入比例仍然偏低。
Nvidia業績對大市影響亦不容忽視。作為標普500 ETF（SPY）及Invesco QQQ Trust（QQQ）兩隻重磅ETF的主要成分股，NVDA股價大幅波動將牽動整個美股市場。
AI熱潮下的隱憂與競爭壓力
Nvidia股價過去一年累升逾18%，惟今年以來回落2.2%。市場關注，Nvidia能否延續升勢，還是會受監管風險、AMD等對手競爭，以及AI增長放緩等因素拖累。
截至發稿時，Nvidia股價報136.82美元，升幅0.97%。
編輯評論：AI泡沫下的Nvidia，能否繼續領跑？
Nvidia已成為AI時代的旗艦企業，無論是數據中心還是AI運算晶片，幾乎壟斷市場話語權。每次業績公佈，市場都抱有極高期望，這種「超級明星」現象，既反映資本市場對AI未來的熱情，也潛藏着泡沫化的風險。中國出口限制只是冰山一角，長遠而言，AI基礎設施需求是否能持續高增長？競爭對手（如AMD）會否出現技術突破？Nvidia會否因過度依賴單一增長引擎而變得脆弱？這些都是投資者必須正視的問題。
對於香港投資者來說，Nvidia的表現不僅影響美股，亦會間接帶動環球科技板塊氣氛。面對AI熱潮，理性分析和風險管理比盲目追捧更為重要。Nvidia或許仍有增長空間，但市場對其「永遠超預期」的幻想，最終總會被現實檢驗。未來，AI產業鏈的洗牌與分化，或許才剛剛開始。
