呢隻美國增長股係咪而家最值得買入？Nvidia最新分析
Nvidia：AI芯片霸主，五年升幅超過14倍
講到美國最熱門嘅增長股，Nvidia（納斯達克：NVDA）絕對係焦點所在。呢間GPU（圖像處理器）設計公司，近年憑住人工智能（AI）加速器半導體成為全球數據中心搶購對象，價錢高昂都一樣搶手。結果，Nvidia股價過去五年勁升超過1,400%。
不過，去到2025年，呢股升勢似乎開始放慢。事實上，Nvidia股價今年以嚟反而跌咗約3%，同去年同期升幅達120%形成強烈對比。更有趣嘅係，Nvidia嘅業績其實仲係非常強勁。
既然基本面持續向好，但股價反而無反應，咁投資者係咪應該趁機考慮入手？
專家意見：機構投資者依然睇好，股價有望再升三成
目前有多達64間機構投資者緊貼Nvidia，當中58間都比出「買入」或者「優於大市」評級。分析員平均預測，Nvidia股價明年有望升到每股175美元，即比現價再高三成。
要知道Nvidia市值已高達3.3萬億美元，三成升幅都已經係天文數字。但呢個預測又唔算太離地，因為Nvidia而家控制住全球AI芯片市場大約八成份額，成為全球AI基建嘅中樞。再加上新一代AI同遊戲芯片即將推出，壟斷地位短期內難以動搖。
睇返最新一季業績，Nvidia收入達到440.6億美元，遠超分析員預期，最關鍵嘅數據中心相關收入更按年大升73%。公司繼續有強勁自由現金流同高利潤率，難怪分析員咁樂觀，特別係AI行業仍然處於起步階段。
每項投資都有風險—中國限制成最大變數
雖然數據中心收入升幅達73%，但其實增長可以更高，只係受美國對中國出口限制拖累。Nvidia未能向中國交付25億美元嘅H20芯片，導致公司需為過剩存貨同預購義務計提45億美元損失。
管理層警告，只要出口限制唔解除，中國需求都唔會回復，第二季數據中心收入預計會再少80億美元。
好消息係，除咗中國之外，全球其他地區對Nvidia芯片需求依然強勁，長遠有力彌補損失。不過，Nvidia最大嘅客戶群其實只係少數幾間超大型企業，包括Microsoft、Amazon同Meta Platforms。如果佢哋認為AI基建已經足夠，或者轉用AMD等競爭對手較平嘅AI芯片，Nvidia壟斷地位就會受到挑戰。
現價值博？Nvidia依然係行業巨人
即使面對貿易戰等外圍挑戰，Nvidia依然係行業霸主。佢唔單止硬件勁，仲有CUDA軟件生態圈作後盾，呢個技術優勢係其他對手難以複製。雖然唔代表Nvidia唔會被顛覆，但以現時估值嚟講，呢隻股票絕對值得投資者深入研究。
編輯評論：Nvidia的未來，點解值得香港投資者關注？
Nvidia無疑已經成為AI時代的「水電煤」，但今次分析亦提醒咗我哋一個重要現實：再強的科技巨頭都唔能夠一帆風順。中國出口限制唔止係短線風險，更係地緣政治博弈下的必然結果，長遠可能會迫使Nvidia加速多元化客源，甚至重新思考供應鏈布局。
另一方面，Nvidia最大嘅隱憂其實唔係來自中國，而係來自一班超級客戶——Microsoft、Amazon同Meta。呢幾間公司一旦自家研發AI芯片成熟，或者轉投AMD懷抱，Nvidia收入就會即時受壓。對於香港投資者而言，投資Nvidia等美國科技股，唔止要睇業績，更要警惕單一客源風險同國際政治變數。
不過，Nvidia技術壁壘極高，CUDA軟件生態圈形成強大護城河，短期內難以被取代。加上AI應用仍然處於爆發初期，全球對高性能運算需求只會愈來愈大。現時股價調整，反而可能係長線投資者嘅好機會，但必須有心理準備，呢類增長股波幅大，唔適合短炒。
總結嚟講，Nvidia代表住AI時代的基建機遇，但同時亦係科技周期、地緣政治同客戶集中度風險的縮影。香港投資者如果希望參與AI浪潮，Nvidia絕對值得關注，但要分散投資，唔好All-in一隻股，先至可以真正享受科技紅利，同時管理好風險。
