Nvidia美中科技戰衝擊低於預期！首季穩健增長

Nvidia捲入美中科技戰　損失遠低預期　業績依然強勁增長

Nvidia今年第一季因美國政府進一步限制其H20人工智能晶片出口中國，錯失了額外25億美元收入。不過，根據公司最新財報，這些新出口限制帶來的衝擊，比市場原本估計的細得多。Nvidia在本季因出口管制錄得45億美元損失，雖然早前曾向投資者警告，損失可能高達55億美元。

投資者一直密切關注H20出口管制的影響，因為這反映Nvidia在美中科技戰中愈來愈尷尬的位置。雖然損失少於預期，屬於利好消息，但Nvidia同時預計第二季因H20管制會再損失80億美元收入。財報公布後，Nvidia股價在盤後交易升3.5%。

H20晶片應對美國出口限制　中國市場仍佔重要地位

Nvidia去年推出H20晶片，原意是配合美國對中國的出口限制，同時維持對中國這個佔其去年銷售約13%的市場的供應。不過，今年4月白宮通知Nvidia，出口H20晶片到中國需申請特別許可。據悉，H20是中國強大AI模型DeepSeek的主要運算基礎。Nvidia行政總裁黃仁勳曾狠批美國出口管制為「失敗」。

即使白宮的政策令前景不明朗，Nvidia整體業務仍然高速增長。公司第一季收入達441億美元，比去年同期大升69%；純利按年增長26%，至188億美元。

業界分析：Nvidia展現強大適應力　AI需求持續強勁

Investing.com高級分析師Thomas Monteiro評論指，在產業整合、競爭加劇和地緣政治緊張的大環境下，Nvidia仍能專注於正確的營運方向。他強調，H20出口限制帶來的影響低於預期，突顯Nvidia適應市場變化的能力。

作為AI晶片的核心供應商，Nvidia的業績被視為科技業整體走勢的風向標。雖然行業面對關稅、貿易政策不明朗，以及投資者對AI投資回報的質疑，但Nvidia行政總裁黃仁勳在財報中表示，對公司AI技術的需求依然「極度強勁」。

編輯評論：Nvidia的「抗壓力」與全球AI產業鏈的新現實

Nvidia這份財報意義重大，不止於一間公司的成績表，而是全球科技產業鏈新現實的縮影。美國以國安為由壓制中國高端AI發展，Nvidia夾在中間，既要守住美國政策底線，又不願意失去中國這個巨型市場。這種兩難局面，反映出美中科技冷戰已經滲透到供應鏈每個環節。

值得注意的是，即使Nvidia損失了中國市場的部份訂單，公司業績依然爆升，這說明全球AI熱潮帶來的需求足以「消化」政策風險。這種現象，對於香港甚至亞洲科技業有兩個啟示：第一，AI產業的全球分工正加速重組，誰能快速調整產品、開拓新市場，誰就能在不確定中生存甚至壯大；第二，地緣政治已成為科技企業經營的「新常態」，企業不單要有技術創新，更要有靈活應對政策風險的能力。

最後，Nvidia面對出口限制仍能交出靚成績，既是其技術領先的反映，也顯示行業對AI基礎設施的渴求遠未飽和。未來美中科技戰只會愈打愈烈，Nvidia這種「抗壓力」能否持續，還要看全球AI產業鏈如何演變，以及各國政策如何調整。對於香港創科界，這是一次重要的前車之鑑——單靠一個市場或單一技術優勢，已經不足夠，靈活轉型和多元化才是長遠出路。