NVIDIA稱霸AI芯片市值破4萬億美元

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英偉達市值突破4萬億美元：人工智慧霸主地位無懼地緣政治風險

Rhys Northwood 2025年7月9日下午4點33分

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半導體行業從未見過這樣的情況。2025年7月9日，英偉達成為第一家公開上市的公司，其市值突破4萬億美元——這一驚人的成就得益於其在人工智慧基礎設施領域的鐵桿地位和人工智慧革命的持續高漲。儘管美中貿易緊張局勢和競爭加劇，英偉達的股價今年以來仍上漲22%，反映出投資者對其在人工智慧晶片和軟體領域的領導地位的信心。讓我們來分析一下英偉達如何將硬體轉化為黃金，以及其4萬億美元的估值是否只是一個開始。

### 人工智慧引擎室：英偉達GPU為何不可取代

英偉達的優勢始於其圖形處理單元（GPU），該GPU推動了全球92%的人工智慧晶片市場。這些GPU是訓練大型語言模型、渲染3D模擬和實現即時人工智慧推理的幕後功臣。發布其Blackwell Ultra晶片——比前代產品強大40倍——進一步鞏固了其領先地位。

但僅憑硬體是不夠的。英偉達的CUDA軟體生態系統構成了護城河，鎖定了開發人員，使他們難以轉換到替代方案。晶片和軟體的雙重優勢創造了“贏家通吃的”動態，因為構建人工智慧系統的公司幾乎沒有動力去賭博在未被驗證的競爭對手身上。

### 搭上人工智慧基礎設施的順風車

全球人工智慧基礎設施的熱潮是英偉達的助力。數據中心支出在2024年達到4000億美元，預計到2028年將超過1萬億美元。英偉達2026財年第一季度的收入同比增長69%，推動因素是微軟、亞馬遜和谷歌等超大規模企業紛紛建設人工智慧運算能力。

微軟的Project Stargate——與英偉達合作建設定制人工智慧超級電腦，價值200億美元——是這一趨勢的典範。這些系統由英偉達的晶片和軟體驅動，將支撐從雲端人工智慧服務到國家級人工智慧專案的一切。即使在美國出口限制下，英偉達向中國銷售H20晶片受阻（預計造成80億美元收入損失），其全球市場份額仍未動搖。

### 風險？是的。但趨勢仍在上升

批評者指出風險：美中貿易緊張、AMD和英特爾競爭加劇，以及DeepSeek等低成本人工智慧模型的出現。這些擔憂是合理的，但結構性利好卻更為強大。

* **貿易壁壘**：雖然中國市場對英偉達來說“實際上是關閉的”，但其競爭對手如AMD也面臨相同的限制。同時，歐洲、印度和美國的主權人工智慧專案正在擴大英偉達的市場空間。
* **競爭對手**：AMD的MI300和英特爾的Ponte Vecchio仍在追趕。英偉達的CUDA生態系統和比競爭對手領先40%的性能使大規模人工智慧開發商的轉換成本高昂。
* **軟體顛覆**：雖然DeepSeek等低成本模型威脅到人工智慧服務的利潤率，但英偉達的硬體仍然是基礎設施的骨幹。即使軟體成本下降，訓練和部署這些模型的運算需求也只會增長。

### 6萬億美元的疑問：英偉達的估值是否可持續？

Loop Capital的分析師預計英偉達的市值將在2028年達到6萬億美元，理由是其在人工智慧晶片、數據中心軟體和自動駕駛等新興市場的“非對稱優勢”。巴克萊銀行將其目標價上調至每股200美元，意味著2026年初的估值將達到4.7萬億美元。

數據支持這一預測：英偉達2026財年的每股收益預計增長66%，其收入增長速度甚至超過樂觀預估。即使在2025年7月9日盤中交易下跌至3.97萬億美元後，股價仍有望達到205美元——比2025年7月水平上漲25%——突破5萬億美元。

### 長期投資

英偉達不僅是一隻股票——更是對人工智慧時代本身的押注。雖然地緣政治風險和估值擔憂是真實的，但該公司對關鍵人工智慧基礎設施的壟斷性控制及其在技術堆疊的每一層（硬體、軟體、雲服務）中獲利的能力創造了一個罕見的“買入並持有”的機會。

對於投資者來說，策略很明確：**在160-165美元區間買入下跌**，長期持有。避免在接近180美元時追高，但考慮在回調時加倉。英偉達的4萬億美元里程碑不是峰值——而是起跑線。

在人工智慧軍備競賽中，英偉達是唯一一個在每個桌子上都有席位的玩家。隨著世界競相建設更智慧的機器，其主導地位將繼續攀升——無論地緣政治風險如何。

作為編輯，我認為英偉達的成功在於其戰略佈局和創新能力。該公司在人工智慧領域的領先地位使其能夠持續獲得高利潤率業務，並進一步強化其市場地位。然而，投資者仍需謹慎，關注潛在風險和市場變化。同時，英偉達的競爭對手也在不斷發展，未來市場格局仍存在變數。投資者應根據自身風險承受能力，做出明智的投資決策。