Nvidia頂住中國逆風，創下2026財政年度第一季收入新高
美國出口管制令Nvidia損失數十億美元，但主攻主權AI及基礎設施需求激增，推動季度收入至441億美元
Nvidia剛公佈2026財政年度第一季（截至2025年4月28日止）業績，再次鞏固其於AI晶片市場的霸主地位，儘管正面對美中出口緊張局勢。公司錄得441億美元收入，按年大升69%，較上一季亦增長12%。
今年4月，Nvidia收到美國政府通知，向中國出口H20 AI晶片必須申領牌照。Nvidia表示：「受新規影響，我們於2026財年第一季因H20庫存及採購承諾產生45億美元損失，因H20需求減少。」
Nvidia執行副總裁兼財務總監Colette Kress在投資者電話會議上表示：「我們仍在評估有限的選項，以供應符合美國新出口管制規則的數據中心運算產品。若失去中國AI加速器市場（預計將增長至近500億美元），將對我們業務產生重大不利影響，並令中國及全球的外國競爭對手得益。」
展望未來，Nvidia預計第二季將因這些限制損失約80億美元收入。
數據中心業務作為Nvidia的核心收入來源，於第一季貢獻391億美元，較去年同期大升73%。這反映全球對AI基礎設施需求急升，即使公司正周旋於地緣政治風險之中。行政總裁黃仁勳向投資者表示：「全球各國正意識到AI基礎設施的重要性……正如過往要建設電力及互聯網基建一樣，現在也必須為AI建設基礎設施……這為我們帶來龐大機遇。」
出口限制收緊，Nvidia轉攻主權AI戰略
隨著中國相關出口限制日益嚴格，Nvidia積極推動主權AI（Sovereign AI）作為增長引擎及地緣政治避風港。透過協助各國建立自家AI基礎設施，包括本地數據中心、客製化模型及本地運算能力，Nvidia減低對單一市場的依賴，亦配合各國政府追求數碼自主的政策。這一轉型不僅分散中國市場風險，更令Nvidia成為全球推動國家AI戰略的關鍵夥伴。黃仁勳直言：「主權AI是Nvidia的新增長引擎。」
市場展望與投資者反應
Nvidia預計下季收入為450億美元，略低於部分市場預期，反映全球AI晶片貿易政策持續存在不確定性。
儘管面對挑戰，投資者對Nvidia信心依然高企。公司業績公佈後，股價於盤後交易上升5%。分析師普遍認為，Nvidia數據中心業務強勁，加上全球對AI晶片的龐大需求，將繼續推動增長，即使地緣政治風險仍在。至2025年5月29日，Nvidia股價報134.81美元，較前一日略為回落。
黃仁勳總結：「AI時代已經來臨，無論是AI基礎設施、大規模推理、主權AI、企業AI還是工業AI，Nvidia都已準備就緒。」
編輯評論：Nvidia的韌性與主權AI的全球戰略意義
Nvidia今季業績亮眼，最矚目並非純粹數字上的增長，而是公司在地緣政治壓力下，展現出極強的戰略轉型能力。美國對華出口限制本可令企業陷入被動，但Nvidia選擇主動出擊，把危機變為契機，主動推廣主權AI，協助各國建立自主AI生態。這不僅分散風險，更搶佔未來AI國家戰略的制高點。
值得深思的是，主權AI不單是技術或商業問題，更涉及國家安全、數據主權及未來經濟主導權。Nvidia作為技術供應商，能否長遠維持「技術中立」？會否因國際政治壓力而被迫選邊站？這將影響其全球布局與競爭格局。
此外，Nvidia以數據中心為主的AI基建業務，正逐步取代傳統消費級顯示卡成為主力，這反映出AI產業化的加速。未來，當各國都爭相建設自家AI基建，Nvidia能否繼續壟斷核心技術？還是會出現更多本地化、去中心化的競爭者？這將決定AI產業權力的再分配。
總括來說，Nvidia今季的表現，既是AI產業全球化與地緣政治博弈的縮影，也是科技企業如何在不確定時代中求變自強的經典案例。香港企業與政策制定者，應密切關注AI基建與主權AI的發展，思考如何在全球AI競賽中佔一席位。
