Nvidia破紀錄季度業績︳中國挑戰與AI霸主之路

繼續領跑：Nvidia創下季度新高，正面對中國挑戰

Nvidia再創季度佳績

Nvidia於今年第一季度錄得驚人的69%按年銷售增長，主要受全球對AI晶片需求急升帶動。儘管面對地緣政治風險，Nvidia依然穩坐人工智能硬件市場的領導地位。

中國風險浮現

Nvidia在最新的監管申報文件中，點出美中科技對抗帶來的新風險。公司擔心美國對中國開源AI模型（如DeepSeek及Qwen）的限制，以及針對連接汽車技術的措施，將會對其業務構成負面影響，尤其是其汽車晶片業務正於中國市場逐步起飛。

出口規則變幻莫測

Nvidia行政總裁黃仁勳讚揚前總統特朗普撤回拜登時期針對Nvidia晶片出口的限制規定，認為這有助全球供應流通。但他同時警告，缺乏明確替代規則，為業界帶來不確定性。他亦批評特朗普政府四月的新限制，禁止Nvidia的H20晶片在中國銷售，而這款晶片本來被視為未來增長動力之一。

出口限制的財務影響

Nvidia估計，僅在第一季度，出口限制已令公司損失25億美元銷售額。公司預計現季度將再損失80億美元。值得留意的是，H20晶片在限制生效前於中國市場錄得46億美元收入，因為中國客戶提前大量囤貨。中國市場佔Nvidia總收入的12.5%。

黃仁勳的戰略論點

黃仁勳認為，美國的AI出口管制應該是為了加強美國平台，而不是孤立自己。他警告，若禁止中國AI模型如DeepSeek及Qwen在Nvidia基礎設施上運行，反而可能削弱美國對全球AI發展的掌控，將戰略優勢拱手讓給對手。

AI領導願景

黃仁勳強調，美國必須繼續成為開源AI發展的首選平台。他呼籲美國與全球頂尖開發者，無論來自哪個國家，包括中國，持續合作，這種開放態度才能確保美國在全球AI創新的領導地位。

銷售預測及增長展望

儘管出口受壓，Nvidia預計第二季度收入將達到450億美元（上下浮動2%），比去年同期增長50%。雖然略低於分析師預期，公司仍然看好沙特、阿聯酋及台灣等地帶來的數十億美元新機遇。

分析師及市場反應

市場對Nvidia的業績指引反應正面，股價在盤後上升。分析師認為，中國收入受挫只是短期挑戰，Nvidia的長遠增長故事依然強勁。黃仁勳亦因適當地將貿易受阻放在大局背景下而獲得好評。

地緣政治讚賞與未來展望

黃仁勳亦讚揚特朗普最近中東之行，促成多項科技相關合作協議，形容這些協議為美國帶來就業、基建、稅收及減少貿易赤字。他同時支持美國製造業回流，並展望未來美國工廠將由先進機械人主導，這正是Nvidia與美國共同擁有的願景。

編輯評論：Nvidia的「中國難題」與全球AI競賽的啟示

Nvidia的亮麗業績再次證明，AI技術已成為全球經濟與地緣政治的新戰場。公司雖然在財務上屢創新高，但面對美中科技脫鈎的現實，Nvidia的中國收入佔比、出口限制損失，以及AI平台的開放性問題，都是未來的隱憂。黃仁勳的立場值得深思——他一方面努力爭取美國政策的靈活與開放，另一方面亦不避諱指出，美國若過度封鎖中國AI生態，反而會失去對全球AI格局的話語權。這種戰略上的「開放與競爭並存」思維，正好反映科技巨企如何在國際政治與產業利益間尋找平衡。

從香港用戶角度看，Nvidia的故事其實是全球創科生態縮影：一方面，香港作為中西科技交流的橋樑，能否在AI產業鏈中找到定位？另一方面，面對美中科技戰升級，本地企業及投資者又該如何部署？Nvidia的經驗啟示我們，單靠技術領先並不足夠，還要有靈活的國際視野和政策敏感度。未來AI產業的主導權，將由既懂技術、又能遊走於不同政治經濟體系的企業所掌握。這或許正是香港創科界需要深思的地方。