Nvidia因芯片出口限制造成45億庫存損失！

Nvidia因芯片出口政策損失45億美元存貨　美國AI霸權與中國市場徹底割席

美國政府針對AI晶片出口的限制，已經實質上將Nvidia（輝達）排除於價值約500億美元的中國市場之外，導致Nvidia不得不就其專為中國市場設計的H20處理器作出45億美元的存貨撇賬。

Nvidia行政總裁黃仁勳於分析員會議上坦言，這些新規定要求美國晶片製造商在向中國出口某些高階裝置前必須取得許可證。由於無法再進一步降低H20晶片的性能以符合規例，這批存貨既不能出售，也無法改作他用，最終只能計入損失。

黃仁勳強調，雖然中國企業會繼續發展AI技術，但出口管制的討論應該着眼於產業競爭，而非純粹政治考慮。他說：「出口管制決策應該強化美國的科技平台。」同時，他表示Nvidia會繼續與政策制定者及客戶溝通，尋找合規的出路。

不過，隨着美國新一輪出口限制生效，Nvidia針對中國市場特製的H20晶片業務已經畫上句號。黃仁勳直言：「這個價值500億美元的中國市場，對美國公司來說已經關閉。」這亦是Nvidia必須一次過撇賬45億美元存貨的主因。

全球AI基建大爆發　Nvidia轉戰中東、台灣、美國

雖然中國市場受阻，Nvidia並未停下腳步，反而加快全球AI基建投資，以應對AI推理（inference）需求爆炸性增長。Nvidia現時積極在全球多地推動AI超級運算中心項目，包括：

– 在沙特阿拉伯與Humain合作推動500MW AI基建計劃；
– 聯同G42、OpenAI、Oracle、SoftBank及Cisco於阿布扎比發展「Stargate UAE」AI集群；
– 與台灣政府及鴻海合作，在台建設AI超級電腦；
– 在日本開設全球最大量子研究超級電腦研究中心；
– 台積電於美國亞利桑那州興建六間晶圓廠及兩間先進封裝廠，專為Nvidia生產晶片；
– 與鴻海合作，在美國打造100萬平方呎AI超級電腦設施。

黃仁勳表示，Nvidia的目標是在一年內實現「美國製造」的晶片及系統，並強調公司正大力投資先進製造業回流美國。

AI推理需求激增　Nvidia多元AI產品線成「萬億工廠」

黃仁勳指出，AI推理工作負載需求急升，推動Nvidia積極建設AI基礎設施。所謂AI推理，即AI模型用新數據生成結果。現時AI代理（agents）在處理複雜任務時，產生的token（詞群）數量比傳統聊天機械人多出1000倍，對運算力需求大增，而這正是Nvidia晶片大展拳腳的地方。

企業及工業AI亦成為增長重點。企業AI方面，Nvidia將AI基建帶入企業自家數據中心，提供運算、儲存及網絡一條龍方案，準備正式推向市場。工業AI則聚焦於機械人、Omniverse及製造業AI嵌入等領域。

據美銀環球研究最新報告，Nvidia正積極擴展AI產品組合，涵蓋雲端、企業、機械人、工作站、遊戲、軟件庫、量子運算及6G，成為所謂「萬億美元AI工廠」產業的中流砥柱。

業績強勁超預期　Nvidia成AI時代最亮眼巨頭

Nvidia最新財報顯示，2025財年第一季淨利潤達187.7億美元（每股0.76美元），較去年同期的148.8億美元（每股0.60美元）大幅增長。收入按年升69%至440.6億美元，數據中心收入更按年暴升73%，達391億美元。AI推理工作負載於一年內增長十倍，遠超華爾街預期，刺激Nvidia股價盤後上升6%。

黃仁勳總結道：「各國正如當年投資電力和互聯網一樣，全力投資AI基礎設施。AI時代已經來臨，Nvidia已經準備就緒。」

編輯點評：美中科技冷戰下的Nvidia困局與新機遇

美國對華AI晶片出口全面收緊，Nvidia作為全球AI運算龍頭，即使財報亮麗，仍不得不吞下45億美元的「中國損失」。這個決定不僅是商業層面的挫折，更是全球科技冷戰的縮影。Nvidia的中國業務幾乎被一刀切斷，反映出美國政府對AI技術流向的極度警惕，甚至不惜犧牲本土企業的短期利益來換取長遠的科技霸權。

但Nvidia的應對亦值得留意：一方面，積極轉戰中東與亞洲新興市場，尋求新增長點；另一方面，大力推動「美國製造」，配合本土政策方向。這種靈活轉型與全球佈局，正好體現出當前科技企業在地緣政治夾縫下的生存之道。

更深一層來看，AI基建如同當年電力與網絡一樣，成為國家級戰略投資。Nvidia的角色，已由單純的晶片供應商，躍升為全球AI生態的「基建商」。這種轉變不僅保障了其未來增長，更可能重塑全球AI產業格局。

不過，值得香港及亞洲業界警醒的是，當西方巨頭大規模撤出中國，內地AI企業會否因此加速自主研發？Nvidia失落的中國市場，未來會否孕育出新的競爭對手？這場AI產業的「東西對決」，才剛剛開始。