Nvidia四萬億美元輝煌背後的AI與政局博弈

從矽谷榮耀到參議院審查：Nvidia四萬億時刻背後的地緣政治風暴，黃仁勳身家直逼巴菲特

Nvidia（輝達）用了近三十年才成為一間市值一萬億美元的公司，但在僅僅兩年間，它竟然將估值翻了四倍，成為華爾街歷史上最令人咋舌的財富創造故事之一。上星期四，Nvidia正式成為全球首家市值突破四萬億美元的上市公司，增長速度甚至遠超蘋果、微軟和亞馬遜等科網巨頭。

這家晶片巨頭的股價當日收市報每股超過164美元，市值創下歷史新高。這不僅是財務上的里程碑，更確立了Nvidia作為人工智能革命領軍者的地位。

AI夢想點燃的萬億狂飆

Nvidia的成就是現代金融奇蹟。從一萬億到四萬億美元市值，不到24個月，這是一個市場、投資者情緒與科技轉型合力推動的超級成長案例。

華爾街普遍相信AI是新一代的「電力」，而Nvidia正是這場革命的「發電廠」。AI熱潮已經令Broadcom突破萬億市值，亞馬遜和Alphabet（Google母公司）也突破兩萬億，而蘋果和微軟則在三萬億美元俱樂部徘徊。

但Nvidia卻一躍而過，遠超同行。而這一切的背後，只有兩個字：黃仁勳。

賭注落定，未雨綢繆

早於十多年前，Nvidia的CEO兼聯合創辦人黃仁勳就作出大膽決定——他相信，原本為打機而生的圖像處理器（GPU），終會成為AI系統的核心。當時，他不是單純造晶片，而是在為未來科技經濟鋪設「水管」。

這場賭博在2022年ChatGPT橫空出世後全面兌現。科技巨頭為了爭奪AI領先地位，紛紛搶購Nvidia的GPU，爭分奪秒。

黃仁勳迅速成為AI基建的「教父」，不是普通的晶片老闆。科技大佬們甚至親自向他「求貨」。甲骨文創辦人Larry Ellison就曾與Elon Musk一起在帕洛阿爾托的晚宴上向黃仁勳求晶片：「請收下我們的錢，我們需要你多賣點！」

AI浪潮引爆財務奇蹟

AI熱潮不只是炒作，而是真金白銀的投入。Meta、亞馬遜、微軟和Google今年預計合共花費3200億美元在基建上，當中大部分都投向AI運算力，而Nvidia正是這個「黑洞」的核心。

Nvidia的財務數字令人咋舌。2023財政年度純利44億美元，預計2025年將飆升至738.8億美元。市值由2022年的3300億美元一飛衝天，去年秋季突破三萬億，本週再破四萬億大關。

隨之而來，黃仁勳的個人財富也直衝雲霄。由於持有公司3.5%股權，他的身家已超過1430億美元，與股神巴菲特平起平坐。他最近根據預設計劃出售部分股份，套現3,640萬美元，但仍透過信託及其他持股架構持有超過8.58億股。

現年62歲的黃仁勳，不僅是全球最富有的人之一，更是科技界的明星。早前在聖荷西AI活動上，吸引逾1.5萬粉絲只為聽他談未來。

烏雲密佈：競爭、警惕與華府監視

Nvidia的夢幻升勢並非無憂。正當Nvidia高歌猛進，華盛頓的目光也越來越緊。

美國參議員Elizabeth Warren和Jim Banks致函黃仁勳，要求他避免與任何涉嫌破壞美國出口管制、或與中國解放軍及情報機構有關的中國企業合作，尤其是那些被美國列入出口限制名單的公司。

信中指出：「我們擔心你到中國的行程，會令與中國軍方緊密合作的公司獲得合法性。」參議員更擔心任何討論都可能令出口管制出現漏洞。

這封信的時機極為敏感，正好碰上Nvidia締造歷史性市值紀錄，突顯科技霸權已與全球地緣政治深度交織。

Nvidia發言人隨即回應，強調其全球策略：「美國科技成為全球標準，美國就會勝出。AI軟件應該在美國技術堆疊上運行，這會令其他國家選擇美國系統。」

黃仁勳一直在外交鋼線上跳舞。今年台北Computex展，他公開讚揚特朗普放寬AI晶片出口限制，批評以往的管制失敗。但這並未讓Nvidia脫離華府的壓力煲。

今年4月，美國政府對Nvidia專為中國市場設計的AI晶片實施新限制。黃仁勳警告，這可能令Nvidia收入減少150億美元。國會亦有新法案，要求企業必須查明AI晶片最終流向，杜絕透過空殼公司轉手。

美國情報又指出，中國AI公司「DeepSeek」疑似與軍方情報部門有關，試圖透過前置公司規避制裁。Nvidia在上海新設研發中心，並傳出為中國市場開發廉價版Blackwell晶片，令風波持續升溫。

在AI時代，賣晶片已不再是純粹生意，更關乎國家安全。

與此同時，AMD等對手積極追趕，微軟、Meta、Google、亞馬遜等巨頭也自研AI晶片，減少對Nvidia依賴。

AI霸主可否延續20年？

儘管挑戰重重，分析界普遍認為Nvidia已經贏下這一輪AI爭霸。Evercore ISI的Mark Lipacis直言：「Nvidia之於AI，正如蘋果之於智能手機。」

他相信Nvidia最終可能佔標普500指數16%權重，是蘋果巔峰時期的兩倍。回顧歷史，每一次科技大變革通常可持續約20年。

今次AI革命，Nvidia既是建築師，也是守門人。

黃仁勳與巴菲特並肩

根據最新SEC披露，黃仁勳今年已按計劃出售225,000股Nvidia股份，套現約3,640萬美元。這是今年第二次大手出售，繼6月套現1,500萬美元，以及2023年累計出售7億美元股份。

不過，黃仁勳仍然持有超過8.58億股Nvidia股份，透過直接及間接持股、合夥及信託架構牢牢控制公司。

Nvidia股價飛升，令他今年以來身家暴增290億美元。根據彭博億萬富豪指數，他現時資產已達1430億美元，與「奧馬哈先知」巴菲特分庭抗禮。

財富排行榜甚至一度將黃仁勳列於巴菲特之上，象徵AI新貴超越傳統價值投資派。

Nvidia董事會成員Brooke Seawell自1997年加入公司，也加入拋售行列，根據SEC申報，近日套現約2,400萬美元。

誰能撼動Nvidia AI霸主地位？

Nvidia目前是AI晶片之王，其強大GPU驅動著醫療、金融、ChatGPT等AI應用。不過，競爭正在加劇。

主要競爭者有哪些？

– **AMD**：CEO蘇姿豐領軍，AI及數據中心業務急起直追，MI系列GPU成強勁對手。
– **Intel**：靠Gaudi晶片和早期AI投資，仍有一席之地。
– **Google、亞馬遜、微軟**：自家研發AI專用晶片（如Google TPU、Amazon Trainium、Microsoft Athena），減少對Nvidia依賴。
– **新創公司**：Graphcore、Cerebras、Tenstorrent等開發創新AI晶片，或有機會顛覆格局。

Nvidia如何建立王國？

– **長遠眼光**：多年來投資數十億美元開發CUDA軟件，培養龐大開發者社群。
– **早著先機**：早早發現GPU適合AI，能同時處理大量任務，訓練AI效果遠勝CPU。
– **CUDA優勢**：CUDA令Nvidia硬件易用，轉換成本高，難以跳槽。
– **持續創新**：不斷推出更強、更省電的晶片，最新Hopper系列全球頂尖。
– **緊密合作**：與雲端企業、大學、企業深度合作，站穩AI生態核心。
– **一站式方案**：DGX系統及軟件工具，提供完整解決方案，無需多家供應商。

AI晶片大戰升溫

雖然Nvidia領先，但AI晶片市場競爭愈來愈激烈：

– **專用晶片（ASICs）**：Google、亞馬遜設計針對特定AI任務的晶片，某些情況下更快更便宜。
– **供應鏈風險**：Nvidia高度依賴台積電（TSMC），一旦供應鏈斷裂，或面臨出貨延誤。
– **監管審查**：各國政府開始關注Nvidia壟斷，中國亦展開調查。
– **能源效率**：AI運算愈來愈耗電，誰能做到高效低耗，誰就有市場。

最後一筆

Nvidia暫時仍是領頭羊，但不能鬆懈。AMD、Intel等對手正大舉投資追趕，科技巨企希望掌控更多主導權，新創公司則尋求顛覆舊格局。

此外，監管政策、供應鏈穩定及能源需求都成為新的考驗。未來幾年，誰能造出更快、更便宜、更環保的AI晶片，誰就能主宰新時代。

正如Steve Jobs所言：「創新區分領袖與跟隨者。」Nvidia戴上四萬億美元王冠，黃仁勳躋身全球頂級富豪，但這場盛宴背後，監管機構環伺、國會壓力重重、競爭對手步步緊逼。

未來幾個月，Nvidia要同時滿足華爾街、華盛頓及矽谷的期望，還要維持全球市場信心。因為在AI世界，即使是矽谷之王，也只安全到下一塊晶片或下一場國會聽證會。

編輯評論：Nvidia的奇蹟與危機——AI時代的科技霸權與地緣政治交鋒

Nvidia的崛起，無疑是新經濟時代最震撼的故事之一。它不僅代表著科技創新的極致，也折射出當今世界「科技即權力」的新現實。黃仁勳的遠見、Nvidia的技術積澱、AI浪潮的爆發，這三者疊加，造就了華爾街的神話。

但值得深思的是，這場財富盛宴背後，已經不再是單純的市場競賽，而是全球權力格局的縮影。美國政府對Nvidia的監控，反映出AI晶片已成國家安全、產業主權的核心資產。這種科技與地緣政治的糾纏，令企業家要同時應對市場、監管、國際關係三重壓力。

同時，Nvidia的成功也暴露出全球AI生態「單點依賴」的風險。當所有科技巨頭都搶購Nvidia晶片，一旦供應鏈受阻或被政策干預，全球AI發展都可能受挫。這亦解釋了為何亞馬遜、Google、微軟等紛紛自研晶片，尋求去中心化。

香港讀者應該思考：未來AI產業的競爭，已經不只是技術或商業模式，而是國家、法規、供應鏈、能源多重博弈。對香港這類中介型經濟體而言，如何在AI產業鏈中找到定位，如何應對中美科技戰帶來的衝擊，將是未來幾年必須面對的課題。

Nvidia故事的真正啟示，是科技創新的紅利與風險並存，全球化與本土利益的矛盾日益尖銳。這場「矽谷榮耀」與「參議院審查」的雙重戲碼，才剛剛開始。

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