Nvidia 反駁中國設計傳聞、美國信貸評級遭下調、英國成美國國債第二大持有國
Nvidia 反駁中國GPU設計流向傳聞
人工智能（AI）晶片巨頭Nvidia近日被指有意在上海設立研發中心，以應對美國出口限制，同時滿足中國本地市場需求。據報道，Nvidia行政總裁黃仁勳上月訪問上海時，曾與上海市長龔正討論新中心的可能性。該中心將主要評估如何在遵守美國限制的前提下，服務中國市場，但生產和設計工作仍會在中國以外地區進行。
自2022年以來，美國政府以國家安全為由，嚴格限制先進晶片出口中國，Nvidia因此在中國市場遇到不少阻力。拜登政府更訂立所謂「AI擴散規則」，防止其他國家購買的AI晶片轉售或流入中國。不過，特朗普總統近日決定取消這些規則。
對於外界關注Nvidia會否將GPU設計圖流向中國，黃仁勳強調，Nvidia的硬件體積龐大，難以私下走私過境，而且客戶都清楚規則，自律性高。
編輯評論
Nvidia這次的表態，一方面是回應美國政府對技術外流的敏感，另一方面亦反映出企業在中美科技戰之間的兩難。過去中國市場對Nvidia而言極具吸引力，但面對美國嚴厲的出口管制，企業不得不在技術分享和市場開拓之間尋求平衡。值得留意的是，Nvidia選擇將設計和生產留在海外，既是法律考慮，也是戰略上的自保。這種模式或會成為未來跨國科技公司在地緣政治壓力下的新常態。
穆迪下調美國信貸評級，債務危機加劇
信貸評級機構穆迪（Moody’s）日前將美國主權信貸評級由「AAA」下調至「Aa1」，理由是美國國債規模已達36萬億美元，財政赤字擴大，利息支出增加。穆迪是最後一間下調美國評級的大型評級機構，早於2023年底已因預算赤字惡化及利息支出增加而調低美國前景展望。
這次下調評級，正值美國國會共和黨主導眾議院和參議院，正推動一項涵蓋大規模減稅、增加開支及削減社會福利的法案，或令美國債務進一步膨脹。法案目前未能通過關鍵表決，令投資者憂慮加深。總統特朗普則呼籲團結支持法案。
一旦失去AAA評級，意味美國償債能力被質疑，財政狀況被認為不及其他發達國家。穆迪表示，未見美國政府有實際削減開支的努力，預計未來財政表現將進一步惡化。
編輯評論
美國作為全球最大經濟體，國債規模不斷膨脹，評級被下調本身已是警號。近年美國政黨極化，財政政策難以達成共識，導致赤字長期無法控制。這種情況不僅影響美國本身，對全球金融市場同樣有深遠影響。美元作為世界儲備貨幣，信貸評級下調可能引發新一輪避險潮，甚至影響新興市場資金流向。香港作為國際金融中心，亦需密切關注美國債務問題的外溢風險。
英國超越中國，成為美國國債第二大外國持有國
美國財政部數據顯示，外國持有美國國債規模於3月再創新高，連續三個月上升，總額達9.05萬億美元，按月增加逾2,330億美元，按年升幅近12%。這一增長出現在特朗普總統上任後不久，反映外國對美國國債需求依然強勁。
不過，分析指4月形勢或有變化。特朗普政府於4月2日突然加徵關稅，特別針對中國貨品，導致美國國債出現拋售潮，10年期國債孳息率一度飆升至4.6%。數據亦顯示，英國投資者持有美國國債規模達7,790億美元，首次超越中國，成為僅次於日本的第二大外國持有國。
編輯評論
英國超越中國成為美國國債第二大持有國，背後反映出全球資本流向的微妙變化。中國持有美債規模減少，既有地緣政治考慮，亦與中國自身外匯儲備和資本管制有關。英國則因其國際金融中心地位，成為資金流向美國的主要中介。對香港而言，這一變化值得關注，因為它反映了國際資本在中美博弈下的避險與配置取向。未來，隨著中美關係持續緊張，這種國債持有格局或會進一步改變，對全球利率和資產價格均有潛在影響。
總結觀點
以上三則新聞，無論是Nvidia的戰略調整、美國信貸評級的下調，還是國債持有格局的變化，都清楚展現出全球經濟、科技和金融正經歷新一輪的權力重組。對香港和亞洲區內企業及投資者來說，如何在這種變局下靈活調整戰略、分散風險、把握新機遇，將是一大挑戰。中美博弈短期內難有定局，企業和投資者需要更高警覺和前瞻性思維，才能在不確定性中尋找穩定發展的路徑。
