🎬 YouTube Premium 家庭 Plan成員一位 只需
HK$148/年!
不用提供密碼、不用VPN、無需轉區
直接升級你的香港帳號 ➜ 即享 YouTube + YouTube Music 無廣告播放
Nvidia股價強勢反彈,AI熱潮與地緣局勢緩和推動科技巨頭再度加碼
經歷數月低迷之後,Nvidia(輝達)股份終於重拾升勢。隨著市場對大型科技公司投資減慢的疑慮消退、美中貿易緊張局勢有所緩和,以及新一批晶片買家浮現,Nvidia再次成為焦點。
AI基建投資不減,Nvidia受惠最大
上星期Nvidia股價急升,並有望錄得一年來最佳單月表現。這波升勢源於美國總統特朗普中東之行期間,Nvidia簽下多份長期銷售協議。此前,美中兩國亦達成關稅暫停協議,加上剛過去的業績季,Nvidia最大客戶在人工智能(AI)基建上的資本開支依然積極,鞏固了Nvidia在AI晶片領域的主導地位。
Nvidia股價自四月低位反彈超過四成,距離一月二十四日(即DeepSeek推出R1模型,市場憂慮廉價AI發展會衝擊銷售、導致科技股大跌的前一日)收市價僅差不足百分之六。
Brave Eagle Wealth Management首席投資總監Robert Ruggirello指出:「這一季顯示,超大規模雲端公司(hyperscaler)持續上調資本開支預算,而Nvidia始終是最大受益者。大家都想趁派對結束前下車,但我看不到派對會這麼快完。」他形容AI投資現時只不過是「九局棒球比賽的第二局」。
技術走勢強勁,市值超越蘋果
自本月初以來,Nvidia股價連破50天及200天移動平均線,無論短線還是長線技術走勢均見利好。自四月低位計,Nvidia市值暴增約一萬億美元,超越蘋果,僅次於微軟,成為全球第二大市值上市公司。
這次反彈與2022年以來最大跌幅形成鮮明對比。上月低位時,Nvidia股價較一月歷史高位回落37%,當時市場憂慮科技巨頭晶片採購熱潮降溫,加上美中貿易緊張,影響Nvidia核心市場。
科技四巨頭加碼,AI資本開支創新高
事實上,科技巨頭並未縮減開支,反而更進一步。微軟、Alphabet(Google母公司)承諾明年進一步增加投資,Meta(Facebook母公司)亦因AI需求預期上調資本開支預算。連同亞馬遜,這四大企業2026年資本開支預計將達3300億美元,按分析師預測較今年增長6%。
雖然美國對華貿易政策仍存變數,但中東新商機令華爾街士氣大振。美銀(Bank of America)最新將Nvidia目標價由150美元上調至160美元,並重申買入評級。分析員Vivek Arya預計,沙特阿拉伯基建項目每年或為Nvidia和競爭對手AMD帶來多達50億美元收入,有助彌補因對華出口限制而失去的銷售額。
估值回升但未過熱,增長遠超大市
目前,87%彭博追蹤的分析員建議買入Nvidia,股價較平均目標價低約兩成,於「七巨頭」(Magnificent Seven)中僅次於Alphabet的潛在升幅。
Nvidia估值自2019年以來最低水平反彈,現時預期市盈率為28倍,仍低於過去十年平均的35倍,亦僅較標普500指數的21.6倍高出一點。公司預計2026財年收入增長54%,遠高於標普500預計的4.4%。Nvidia下次業績將於5月28日收市後公布。
Ingenium Analytics總裁Andre Bakhos表示:「通常這種增長型公司估值都會很高,但Nvidia現時估值與多年低位或大市相若,反映其投資吸引力。現時所有指標都利好Nvidia:技術走勢、估值、增長動力,尤其是中東新市場。這證明當基本面強勁時,要打破趨勢並不容易。」
編輯評論:Nvidia的「派對」會否無限延續?
Nvidia這次反彈,反映AI產業鏈已成全球資本市場新主軸。值得留意的是,科技巨頭的資本開支已不單止是「燒錢」搶佔市場,而是AI基建成為企業核心競爭力的根本。Nvidia作為AI硬件的「水喉」,其地位暫時難以撼動。
不過,這場「派對」真的可以無限延續嗎?首先,AI熱潮帶動的資本開支能否持續高增長?一旦AI應用商業化放緩,或新一輪技術突破令硬件需求大幅變動,Nvidia現時的高增長預期隨時面臨修正。其次,美中科技戰雖暫時和緩,但地緣政治變數始終難以預測。萬一制裁再度收緊,Nvidia在中國市場的潛在損失不容忽視。
再者,估值雖然未算過熱,但28倍預期市盈率已反映市場對其未來增長的高度信心。若未來AI基建投資出現任何風吹草動,資本市場的反應必然劇烈。
最後,值得香港投資者關注的是,Nvidia的故事其實是全球科技產業結構大變革的縮影。AI不單止是美國巨企的遊戲,中東、東南亞等新興市場的參與,令全球科技產業鏈分布更趨多元。香港作為國際金融中心,如何把握AI產業鏈資本流、技術流和政策博弈帶來的新機遇,值得深思。
Nvidia的派對現在仍然熱鬧,但「派對」永遠不會無限期進行。投資者要問的,是下一波音樂停下時,誰會坐得穩?