Nike未能阻止利潤率下滑，受關稅及轉型影響，股價下跌
運動品牌巨頭Nike於周四公布財報，顯示毛利率連續第二季下滑，主要因中國銷售疲弱及產品組合調整帶來挑戰，導致股價應聲下跌約10%。
Nike行政總裁Elliott Hill在財報電話會議中表示，業績「略優於90天前的預期」，但「距離我們的潛力仍有距離」，強調公司仍處於復甦的「中段階段」。
中國市場銷售已連續六季下跌，本季度跌幅達17%。Nike雖然一直強調中國市場復甦將較北美緩慢，但市場對此開始表現出不耐煩。晨星分析師David Swartz指出：「中國業績持續疲弱令人擔憂。」
Nike正努力重塑品牌文化形象，過去幾季業績不佳，導致市場份額被On與Hoka等年輕潮牌蠶食。自2024年接任CEO的Hill，採取以跑步和足球等核心運動為基礎的復甦策略，重新加強與Dick’s等零售夥伴的合作，並將重點從經典鞋款轉向新系列。
不過，這策略短期內對毛利率造成壓力。第三方零售價格普遍低於直銷渠道，而Nike為清理庫存，亦採取大幅折扣促銷。
Hill在電話會議中指出，關稅依然是「重大逆風」。財務長Matthew Friend重申，美國前總統特朗普對東南亞製造國家實施的高額關稅，預計今年將使Nike損失約15億美元。
轉型「實際花費真金白銀」
截至11月底的季度毛利率下滑300個基點，Nike預計本季度毛利率將再下跌175至225個基點。Hill表示，Nike的全面復甦不會是線性過程。
他將Nike的復甦比作美國職棒大聯盟洛杉磯道奇隊，該隊於10月贏得六年來第三座世界大賽冠軍，但這番比喻未能安撫渴望具體成長時間表的投資者。
分析師在會議中紛紛追問「中段階段」具體含義，以及中國市場復甦時間表。Hill解釋：「我們的業務各個維度進展速度不同。」例如，北美市場強勁，而中國依然疲軟。
Nike品牌表現良好，與金·卡戴珊女性服飾品牌SKIMS合作的新產品線亦具潛力。但Jordan品牌仍有提升空間，Converse則因今年7月的領導層變動而需要重整。
Zacks投資研究分析師David Bartosiak指出，這份財報提醒投資者，Nike的轉型仍在消耗大量資金，「這不是一個乾淨的季度。Nike在營收方面展現韌性，但盈利能力承壓。」
Nike第二季度收入為124.3億美元，高於分析師預期的122.2億美元。公司預計包括12月假期購物季的第三季度收入將下滑低個位數，略優於市場預測的1.5%跌幅。
第二季度淨利潤較去年同期下跌32%，但調整後每股盈利53美分高於預期的38美分。
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評論與分析
Nike作為全球運動品牌的領軍者，如今面臨多重挑戰，反映了零售與製造業在全球經濟新格局下的艱難轉型。中國市場的持續疲軟，無疑是Nike當前最大的隱憂之一。中國消費者的偏好正快速變化，年輕品牌利用潮流文化和社交媒體迅速崛起，Nike需要更靈活且具創意的市場策略來重獲吸引力。
同時，Nike的產品組合調整雖然是為了長遠發展，但短期內對毛利率造成的壓力，反映出企業在追求創新和穩定盈利之間的矛盾。Nike必須平衡清理庫存的必要性與維護品牌溢價的能力，這對管理層是一大考驗。
此外，特朗普時代遺留下來的關稅政策，仍然給Nike帶來沉重負擔，提醒投資者全球政治經濟環境的不確定性對跨國企業的深遠影響。Nike未來能否有效通過供應鏈多元化和成本管理來緩解關稅壓力，將是關鍵。
總結來看，Nike的「中段階段」復甦路線尚未明朗，投資者需保持耐心並密切關注中國市場的回暖跡象及新產品線的市場反響。Nike的挑戰不僅是業績數字的起伏，更是品牌如何在變革中重塑競爭力的長遠戰略考驗。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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