Nemetschek股價下跌，JPMorgan轉為看淡
Investing.com報導——德國軟件公司Nemetschek（ETR:NEKG）的股價在周四下跌超過4%，因為J.P. Morgan的分析師對該公司啟動了“低配”評級，並將2026年12月的目標價下調至95歐元，低於前一日的收盤價99.10歐元。
分析師警告稱，該公司的盈利增長預期可能被高估，特別是在目前的高估值情況下。他們對市場共識預期的潛在風險表示擔憂。
該券商指出，Nemetschek正在從傳統的許可銷售模式轉型至訂閱和SaaS（軟件即服務），這一轉變預計將在中長期內穩定並增長其收入基礎。
然而，J.P. Morgan的分析發現，市場對這一轉型所帶來的增長利好已經反映在預期中，留下的正面驚喜空間有限。
具體來說，分析師預測Nemetschek在2025年的有機增長率為13-14%，低於市場共識所預期的中等增長。
此外，報告指出，隨著公司面臨較易比較的時期，訂閱增長的放緩及德國等主要終端市場的需求不均，將構成挑戰。
Nemetschek約21%的收入來自德國，該地的宏觀經濟不確定性及向訂閱模式的緩慢過渡可能會抑制增長前景。
分析師還指出，由於近期收購和SaaS銷售的擴張，操作利潤可能面臨潛在的下行壓力，因為這些業務通常比許可銷售的毛利率低。
J.P. Morgan還對該公司的高估值表示擔憂，Nemetschek目前的前瞻市盈率約為50倍，遠高於其工業軟件同行。
他們認為，這一溢價在公司面臨多重挑戰以滿足高預期的盈利和利潤擴張方面是不可持續的。
最後，分析師強調了風險與回報的失衡，指出儘管Nemetschek依然是基本面上具有吸引力的企業，並擁有強大的市場定位，但當前的估值對潛在的失誤幾乎沒有緩衝。
這一報告不僅反映了市場對Nemetschek的擔憂，也突顯了在高估值背景下，企業轉型過程中所面臨的風險。投資者在評估此類公司的時候，應該更加謹慎，特別是當市場對增長的預期過於樂觀時，可能會導致未來的調整和波動。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
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