MultiversX 2025年第一季現況報告：技術升級、DeFi動向與AI生態系統發展
重點摘要
– 3月28日，Andromeda升級於公測網上線，推動MultiversX實現即時交易最終性，通過去中心化區塊確認，取消確認區塊，大幅提升效率。
– DeFi總鎖倉量（TVL）以EGLD計算按季增長18%，達到400萬EGLD，但以美元計算則因幣價下跌按季減少43%，至6,650萬美元。
– 交易手續費（以EGLD計）按季減少14%，至4,000 EGLD，折合美元則減少42%至96,800美元，反映EGLD價格回落。
– 流動質押率按季增長40%，達14%，有200萬EGLD分佈於三個協議中質押，Hatom Labs成為最受歡迎的流動質押協議。
– 3月3日，Hatom Labs推出MultiversX首個超額抵押穩定幣USH，24小時內鑄造近700萬美元USH，並於xExchange及AshSwap提供1,040萬美元流動性。
平台簡介
MultiversX（前稱Elrond，2022年11月改名）是一個專注於分佈式應用及企業級用例的區塊鏈平台，強調可擴展性、速度及安全。其核心技術包括自適應分片、Secure Proof-of-Stake共識機制，以及兼容多語言的WASM虛擬機，理論上每秒可處理3萬筆交易，確認延遲僅6秒。EGLD是平台原生代幣，用於手續費、質押及治理。生態系統涵蓋主網、xPortal錢包、xExchange去中心化交易所及xMoney法幣閘道，並與Coinbase、AWS、Google Cloud及阿里雲等建立技術合作。
財務分析
EGLD流通供應量按季增1%，達2,820萬枚，94%已解鎖。年化通脹率按季降至4.5%。由於手續費可抵消部分通脹，第一季有4,000 EGLD因手續費而未被增發。
EGLD年化實際質押收益率（扣除通脹）按季升19%，至2.8%；質押年化回報率為7.3%。截至季末，合資格EGLD有66%被質押，按季升18%。
EGLD價格按季大跌52%至16.08美元，市值按季縮水51%至4.514億美元，市值排名由103降至107。全體Layer-1市值按季下跌18%，顯示MultiversX對市場跌勢較為敏感。
手續費方面，總額按季減少42%至96,800美元（以EGLD計則升14%至4,000 EGLD），主因網絡活動減少及幣價下跌。開發者獎勵（即用戶調用智能合約時開發者可獲30%燃氣費折扣）按季減少34%至11,300美元。
網絡分析
第一季平均每日交易量按季減少20%，至301,400宗；每日活躍地址按季大跌47%，至41,600個。上一季因AI Nexus的A1X代幣上市，12月12日曾出現交易及活躍地址高峰。
ESDT（eStandard Digital Token）作為MultiversX原生代幣標準，支持可替代、半可替代及不可替代代幣，無需智能合約即可高效交易。第一季新創ESDT代幣611個，按季減少29%；其中20個為Meta ESDT（具自訂屬性如釋放計劃）。
NFT方面，平台原生支持NFT及SFT（半可替代代幣），Meta ESDT為SFT子集。第一季新NFT創建按季減少24%至134,100個，SFT減少46%至28,200個。XOXNO作為主導NFT市場，並推出鏈上門票產品。
質押方面，總質押EGLD按季減少3%至1,490萬枚，折合美元按季大跌53%至2.394億美元。季末有108,300個地址向3,300個驗證者質押，59%驗證者位於歐洲，34%於北美。
Andromeda升級
Andromeda是MultiversX提升交易最終性的兩步路線圖中的首個重大升級，針對確認區塊、跨分片執行慢、共識組小及跨鏈驗證複雜等問題，重點包括：
– 引入Equivalent Consensus Proofs，讓任何共識組節點都可產生最終性證明，去中心化區塊確認，杜絕雙花與分叉風險。
– 取消確認區塊，利用Consensus Proofs實現6秒即時最終性，提升吞吐量。
– 跨分片交易由六步減至三步，執行速度加倍至18秒，提升多分片應用可擴展性。
– 共識組由63人擴大至400人，利用樂觀簽名聚合及KOSK保護，實現單輪共識，提升安全性及降低延遲。
Andromeda於3月28日登上公測網，4月7日通過治理投票（99%贊成）。升級後，MultiversX將具備即時最終性、兩倍跨分片速度、極低分叉風險及更簡單的跨鏈驗證，為下一步Supernova（亞秒級最終性及並行執行）奠基。
Meta Transactions V3
Meta Transactions（中繼交易）允許第三方代用戶支付手續費。V3於1月27日主網上線，允許交易帶有可選元數據，節省燃氣費，並將驗證邏輯整合至協議核心，簡化結構、增強安全、防止重放攻擊。V1及V2將逐步淘汰。
生態系統概覽
DeFi
第一季DeFi TVL以EGLD計減少14%至410萬枚，以美元計則大跌43%至6,650萬美元。Hatom及xExchange主導TVL，Hatom TVL增長12%至260萬EGLD（佔總TVL 64%），並推出TAO Bridge實現與Bittensor互通。xExchange TVL增長27%至120萬EGLD（佔28%），其MEX代幣質押機制提供收益及治理權。AshSwap TVL增長82%至272,500 EGLD，是季度增長最快dApp。
DEX日均交易量按季減9%至240萬美元，xExchange佔最大份額，日均240萬美元（按季增100%），AshSwap日均55.1萬美元（增96%）。3月初Hatom推出USH穩定幣，帶動流動性激增。
流動質押供應增長31%至200萬EGLD（佔質押總額14%），Hatom佔97%市場份額。用戶即使在低活躍度下，仍追求資產生產力。
穩定幣
穩定幣市值按季減8%至1,300萬美元，於所有區塊鏈中排名第47。3月3日Hatom Labs推出原生超額抵押穩定幣USH，解決跨鏈穩定幣依賴及流動性分散問題。USH設有軟性與硬性掛鉤機制，確保穩定。上市24小時內鑄造近700萬美元USH，於xExchange及AshSwap提供1,040萬美元流動性。
生態發展與AI布局
– MultiversX基金會明確以AI為重點，推動EGLD跨鏈整合。
– 2024年12月推出Growth Games，鼓勵AI應用開發，設1.5百萬美元獎金，吸引逾百項目申請。
– 2025年1月與ElizaOS合作，推動鏈上AI代理人，支援DeFi及治理應用。
– 2月舉辦AI MegaWave Hackathon，設15萬美元獎池，涵蓋AI解決方案、自主代理人及Warp應用三大賽道。
– 其他發展包括WARPS（QR碼鏈上互動）、Pell Network抽獎、xPortal收購Alphalink、與Binance Pay合作推動加密支付、Animoca成為驗證者等。
總結
2025年第一季，MultiversX推動Andromeda升級，帶來即時交易最終性、跨分片執行加倍、極低分叉風險及Meta Transactions V3等重大技術進步。雖然網絡活躍度及市值大幅下滑，但質押比例和流動質押率均見韌性，顯示用戶對平台長遠價值仍有信心。DeFi及原生穩定幣USH的推動，配合AI生態布局及開發者激勵，展現MultiversX在Web3及AI融合領域的野心。
編輯點評：新興Layer-1的多維突圍戰
MultiversX今季的發展，充分體現新一代Layer-1公鏈在「技術升級」與「生態擴張」間的艱難平衡。Andromeda升級針對區塊鏈核心痛點——最終性延遲、分片協作效率、共識安全——進行大刀闊斧的優化，這不僅是追趕Solana、Aptos等新興高性能公鏈的必經之路，更是對以太坊Layer-2方案的直接回應。
然而，從數據可見，技術升級尚未即時帶動用戶活躍與資本流入，反映「技術紅利」與「市場信心」之間仍存時間差。DeFi TVL雖有增長，但極度依賴少數協議（Hatom、xExchange），生態多元性仍待提升。USH穩定幣的推出，意圖複製以太坊USDC/DAI的生態效應，但能否帶動跨鏈資金回流，尚需時間驗證。
最值得留意的是MultiversX對AI的積極擁抱。無論是Growth Games、ElizaOS合作還是AI Hackathon，都在為未來「AI x Web3」場景鋪路。這種策略性投資，既是搶佔新賽道，也是對抗純DeFi公鏈同質化競爭的出路。香港用戶若關注區塊鏈新用例、AI與鏈上金融的結合，MultiversX的實驗值得持續觀察。
但必須指出，Layer-1競爭殘酷，資本與用戶遷徙迅速。MultiversX若要跳出「技術升級—市值盤整—生態推廣」的循環，未來必須在「用戶增長」與「開發者生態」兩端同時突破，並在AI賽道形成獨特護城河。否則，技術再先進，也難敵市場冷淡與資本流失。
總結而言，MultiversX正處於關鍵轉型期，能否成為AI驅動Web3的關鍵基建，值得業界與投資者密切追蹤。
