MSCI數字資產排除提案引發爭議

Strategy Pushes Back on MSCI’s Digital Asset Exclusion Proposal

Michael Saylor及其團隊呼籲MSCI維持中立的指數標準

根據報導，Strategy公司已向MSCI提交正式信函，反對其排除擁有大量數字資產的公司進入全球股票指數的提議。Strategy認為，數字資產財庫公司（DATs）是運營企業，而非投資基金，應該繼續符合基準指數的納入資格。該公司還警告，提議的50%數字資產門檻是隨意的、不可行的，並可能損害創新和美國的競爭力。

Strategy（MSTR）對MSCI的提議表示強烈反對，該提議要求數字資產持有量占公司總資產的50%或以上的公司將被排除在MSCI全球可投資市場指數之外。Strategy的執行主席Michael Saylor表示，數字資產財庫公司是利用數字資產作為生產資本的運營企業，而不是用來被動追蹤價格的工具。該公司建立了以比特幣為擔保的信貸工具，並管理著一個活躍的企業財庫計劃，還維持著全球企業分析軟件業務。投資者所購買的是公司的策略和管理，而不是一個靜態的比特幣包裝。

在比特幣價格下跌和mNAV（投資者對公司價值的溢價）縮小的壓力下，Strategy的股價在兩週前進一步下跌，因為MSCI的提議曝光。如果被排除在MSCI指數之外，MSTR將面臨數十億美元的被動資本流失。

Strategy還列出了五個理由，說明該公司不是一個投資基金：

1. Strategy是一家傳統的運營公司。
2. 該公司沒有基金或ETP類結構或義務。
3. 根據適用法律，MSTR並不是一家投資公司。
4. 該公司對投資者沒有創建類似基金的稅收待遇。
5. 它擁有長期作為運營軟件業務的歷史。

Strategy表示，提議的50%門檻被描述為隨意且不可行。許多公司在石油、房地產、木材或公用事業等領域持有集中儲備，但仍然符合MSCI指數的資格。因此，MSCI僅針對數字資產支持的公司進行了特殊處理。

Strategy進一步指出，該提議在聯邦政策轉向支持數字資產創新的時候，將政策觀點注入指數構建中。排除DATs可能會迫使大量被動資本流出，削弱美國的競爭力，並減緩新金融技術的擴展。如果MSCI仍然傾向於對待DATs有所不同，Strategy呼籲該公司延長諮詢時間，並提供更詳細的變更依據。

這一事件不僅關乎Strategy的未來，也反映出數字資產在金融市場中的地位和影響力。隨著市場對數字資產的接受度逐漸提高，如何在監管和創新之間取得平衡將成為未來的重要課題。MSCI的提議若被實施，可能會對整個行業造成重大影響，值得投資者和市場參與者密切關注。

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