Metaplanet面臨籌款危機，股價暴跌54%

Metaplanet的比特幣策略面臨籌資困境，股價大跌：報導

Metaplanet的股票自6月中旬以來已下跌54%，迫使這家東京上市公司尋求替代的籌資方案，因其基於股票的「飛輪」模式正在失去動力。

Metaplanet是一家積極累積比特幣的公司，目前面臨著股價下滑的壓力，這威脅到其用以建立全球最大企業比特幣庫存之一的籌資模式。儘管比特幣在同一時期內上漲了約2%，但該公司的股價卻大幅下跌，這使得其資本籌集的「飛輪」受到壓力，這一機制依賴於股價上升以解鎖通過發給主要投資者Evo Fund的MS權證來獲得資金。

隨著股價大幅下滑，行使這些權證對Evo來說已不再具吸引力，這進一步擠壓了Metaplanet的流動性，並減緩了其比特幣收購策略。根據彭博社的報導，Metaplanet目前持有18,991 BTC，使其成為第七大公共持有者。該公司計劃在2026年底之前將其比特幣庫存增長至100,000 BTC，並在2027年達到210,000 BTC的目標。

Metaplanet轉向海外市場

隨著「飛輪」策略失去動力，Gerovich正在尋求替代的籌資方案。Metaplanet於周三宣布計劃通過在海外市場進行公開增發，籌集約130.3億日元（約880萬美元）。此外，股東將於周一投票決定是否批准發行最多5.55億股優先股，這在日本是一種少見的金融工具，可能籌集高達5550億日元（約37億美元）。

在接受彭博社的採訪時，Gerovich將優先股稱為「防禦機制」，這使得資本注入不會在股價進一步下跌的情況下稀釋普通股東的權益。這些優先股預計提供高達6%的年股息，並初步限制在公司比特幣持有量的25%內，可能會吸引對收益渴求的日本投資者。

比特幣溢價下跌使Metaplanet的策略面臨風險

不過，分析師對此持謹慎態度。Natixis的Eric Benoit表示：「比特幣溢價將決定整個策略的成功。」這一溢價，即Metaplanet的市值與其比特幣持有價值之間的差距，已從6月的8倍以上降至僅2倍，這增加了稀釋的風險。

該公司已於9月3日至30日暫停Evo的權證行使，為優先股的發行鋪平了道路。這一變化是否能穩定Metaplanet的籌資策略仍有待觀察。

同時，Metaplanet在FTSE Russell的2025年9月半年度評估中，從小型股升級為中型股，並被納入FTSE日本指數。這一變化是在公司第二季度表現強勁之後發生的。

這篇報導揭示了Metaplanet在比特幣投資策略中的脆弱性，尤其是在其股價大幅下跌的情況下，如何影響其資金流動性與未來增長。隨著比特幣市場的不確定性，這家公司是否能夠找到穩定的資金來源，將成為影響其未來發展的關鍵因素。這也提醒投資者在進行比特幣相關投資時，需謹慎評估市場風險及企業的財務健康狀況。

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