‘Ethena有六倍增長潛力：Mega Matrix重申對ENA生態系統的信心
Mega Matrix正大力押注Ethena，將其定位為該生態系統的首個公開代理，隨著穩定幣監管的加劇，該公司希望能夠從像Circle這樣的市場佔有者手中搶佔市場份額。
Mega Matrix的這一推動是在美國《GENIUS法案》通過之後進行的，該法案建立了對發行人的聯邦監管，設定了資本和流動性要求，並為銀行和金融科技公司在監管監督下發行與美元掛鉤的代幣創建了框架。
然而，目前只有Circle是唯一的公開交易選擇，能夠從穩定幣的巨大增長中獲益。Mega Matrix的執行副總裁兼全球市場負責人Colin Butler告訴Cointelegraph，Circle自6月上市以來，其股價已上漲87%。該公司在2024財年創造了16.8億美元的收入和儲備收入，淨收入為1.557億美元，主要由其USDC的儲備利息收入驅動。
Butler表示，Mega Matrix對Ethena的潛力持相似看法：“我們認為Ethena在接下來的6到12個月內可以達到1.5億美元的收入，這意味著Ethena有六倍的增長潛力。”
他將Ethena的增長歸功於USDe，這是一種通過質押和對沖策略生成收益的合成穩定幣。與USDC和USDt不同，USDe為持有者提供回報，Butler認為這使其成為更具吸引力的擔保品，更好地定位於快速擴張的市場中。
為了讓投資者能夠參與，Mega Matrix將其股票定位為首個專門針對Ethena生態系統的公開交易數字資產庫，並將儲備集中在Ethena的治理代幣ENA上。
Butler表示：“這也為零售投資者首次提供了直接接觸穩定幣論點的機會。到目前為止，唯一的實際參與方式是Circle，或通過Coinbase間接參與。”
在轉向數字資產之前，Mega Matrix主要作為娛樂和遊戲出版商運營。該公司於2021年開始探索區塊鏈，並於2025年正式重新定位為數字資產庫。
該公司正在通過一項20億美元的架構註冊來資助其數字資產策略，這使其能夠靈活地隨著時間的推移籌集資本，並穩步增加對Ethena的ENA治理代幣的持有。
Ethena的費用切換機制
在提交其架構註冊時，Mega Matrix強調了Ethena的“費用切換”機制作為潛在的價值驅動因素。啟動後，該機制將重新分配部分協議收入給ENA持有者，讓代幣持有者分享協議的收益。
該提案於2024年11月由Wintermute治理提出，要求Ethena的風險委員會概述代幣持有者將如何受益於收入分配的參數。考量因素包括USDe的流通供應、平均協議收入和在中心化交易所的採用情況。
當月晚些時候，該一般提案獲得批准，Ethena Labs制定了一系列與流通供應、累計收入和交易所採用相關的“成功指標”。
雖然這些基準已經確定，但Ethena基金會的發言人告訴Cointelegraph，目前尚未宣布啟動費用切換的具體日期。
市場觀察者指出，Ethena的增長已經超過了一些原始門檻。累計協議收入似乎接近合格水平，而USDe的市值已經超過130億美元，使其成為全球第三大穩定幣。然而，該協議尚未明確何時實施該機制。
這一系列的發展顯示出Ethena在穩定幣市場中的潛力，尤其是在監管環境日益嚴格的情況下，能否成功實施費用切換機制將成為其未來增長的關鍵。
這篇報導不僅揭示了Mega Matrix對Ethena的信心，還反映出在穩定幣市場中，創新和監管之間的微妙平衡。隨著市場競爭的加劇，未來的穩定幣將不僅僅是資本的競爭，更是技術和合規的較量。
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