Jefferies調低Matson評級至持有，因中美貨櫃量持續疲軟及運費壓力
Jefferies近日將Matson（NYSE代號：MATX）的評級由「買入」調低至「持有」，主要原因是儘管第二季度業績優於預期，但中美之間的貨櫃運輸量持續疲弱，加上運費面臨壓力，令前景不明朗。
該機構預計Matson第二季度每股盈利（EPS）將達2.18美元，與上一季持平，但較去年同期的3.31美元有所下跌。
Matson在4月份的貨運量急劇下降，但由於中美暫時性關稅豁免，5月份貨運量短暫回升。
不過，6月及7月貨量再次回落，現貨運費亦跌回年初的低位。
Jefferies指出，運費波動異常劇烈，例如上海至美國西岸路線的運費，於4月由每40呎貨櫃約2,500美元飆升至6月初的6,000美元，隨後又回落至7月的約2,000美元。
Matson憑藉其高速服務通常能收取溢價，但市場整體疲軟令預期受壓。
該行將第三季度每股盈利預測由3.49美元下調至2.38美元，全年預測亦由10.64美元降至8.99美元。
儘管Matson因越南貨運增長可能略優於整體貨量趨勢，但鑑於至今旺季表現疲弱，全年展望仍欠清晰。
Jefferies將Matson目標價由135美元調低至115美元，理由是展望趨於謹慎，並基於公司歷史估值，採用6倍企業價值與息稅折舊攤銷前利潤比率（EV/EBITDA）作為估值依據。
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編輯評論：Matson現狀與未來挑戰的深度思考
Matson作為美國重要的海運公司，長期以來憑藉其高效的服務和市場定位獲得不俗回報。然而，從Jefferies的最新調整可以看出，中美貿易摩擦與不穩定的關稅政策，對跨太平洋貨運量帶來了顯著影響，這不單是Matson的問題，更是整個航運業面對的結構性挑戰。
運費的劇烈波動反映了市場供需的強烈不平衡，這種短期的波動性使得企業難以準確預測收入，從而影響投資者信心。Matson雖然擁有溢價定價能力，但當整體市場需求疲軟，這種優勢也會被削弱。
此外，Jefferies提到越南貨運增長可能成為亮點，這提示了航運業區域轉移的趨勢：企業和貨主正尋找替代供應鏈路徑以減少對中國的依賴。這種地緣政治和供應鏈重組的趨勢，可能在中長期改變航運格局，Matson如何適應和抓住這些新興市場機遇，將是其未來成敗的關鍵。
總括而言，Matson的調整反映了行業面臨的多重不確定性。投資者在評估此類航運股時，必須考慮地緣政治風險、市場結構變化及企業自身的靈活應對能力。對Matson而言，短期內或仍受壓力，但戰略轉型和市場多元化或能為其長遠發展帶來新機遇。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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