南韓電池巨頭LG能源解決方案預期第二季收入下滑，受美國關稅政策不確定性影響
首爾報導 — 南韓電池製造商LG能源解決方案（LGES）週三表示，2024年第二季度（截至六月）收入預計將較第一季度下降，部分原因是美國推動的關稅政策帶來不確定性。
這消息令LGES股價在週三中午（格林威治標準時間03:00）一度下跌4.4%，明顯跑輸同期下跌0.7%的韓國綜合股價指數（KOSPI）。
LGES的主要客戶包括特斯拉（Tesla）、通用汽車（GM）和現代汽車（Hyundai Motor）。公司指出，由於美國關稅政策的變數，這些汽車巨頭在電池採購上持謹慎態度。
LGES財務總監李昌實（Lee Chang-sil）在財報電話會議中說：「那些在美國境外生產並供應美國市場的製造商，都在非常謹慎地檢視其生產策略。」
花旗證券分析師金賢秀（Kim Hyun-soo）指出：「市場原本預期LGES第二季會反彈，但公司指引收入將比上一季下降，這打擊了投資者情緒。」
LGES同時宣布，計劃將2025年的投資額較2024年削減約30%。此外，原本計劃在亞利桑那州建立的能源儲存系統（ESS）電池工廠也暫停建設，轉而利用位於密歇根州現有工廠的產能，該廠將提前一年開始生產鋰鐵磷酸鹽（LFP）電池用於ESS。
公司表示，擴展ESS業務是為了緩解北美電動車需求放緩的影響，因為中國競爭者暫時無法進入該市場，主要是受到關稅限制。LGES還強調將持續建立與中國脫鉤的供應鏈。
在2024年第一季度，LGES盈利達到3750億韓元（約合2.62億美元），同比大增138%，得益於有利的匯率抵銷了主要海外市場電動車銷售放緩的影響。
公司在監管文件中披露，若沒有美國《通脹削減法案》下的稅收抵免，該季度將虧損830億韓元的營運虧損。
2024年第一季，韓元兌美元平均匯率為1452.9，較去年同期的1329.4貶值8.5%，意味著LGES從美國市場賺取的美元可換得更多韓元。
分析師還指出，通用汽車在第一季度的電動車銷售表現強勁，推動LGES盈利增長。通用汽車報告該季度美國境內電動車銷量達31,887輛，較2024年第一季增長94%。
不過，通用汽車週二調整了年度銷售預測，反映出美國前總統特朗普政府引發的貿易戰帶來的不確定性。通用汽車也因美國進口關稅政策變動而推遲了投資者電話會議。
同一天，特朗普簽署了一系列行政命令，試圖緩解新關稅對汽車行業的衝擊，提供稅收抵免和其他關稅豁免措施。
LGES表示，通用汽車的主流電動車銷量在第一季度月度持續增長，但由於關稅政策仍不穩定，將在生產預測上採取保守態度。
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編輯評論與深入分析
LG能源解決方案此次對第二季收入的保守預期，凸顯了全球供應鏈和地緣政治風險對電動車產業鏈的影響。美國關稅政策的頻繁變動，不僅令汽車製造商謹慎調整採購策略，也迫使電池供應商重新評估投資布局和產能擴張計劃。
LGES暫停亞利桑那州ESS電池廠建設，轉而利用密歇根現有工廠的決策，反映出企業在面對政策不確定性時的靈活應對策略。這同時也透露出一個趨勢：全球電動車及能源儲存市場正日益重視供應鏈多樣化和地區化，減少對單一市場或供應鏈的依賴。
此外，LGES積極擴展ESS業務，利用中國廠商短期無法進入北美市場的空檔，顯示出公司在逆境中尋找新成長點的策略智慧。這種策略不僅鞏固了其市場地位，也為未來可能的電動車需求波動提供一定的緩衝。
匯率因素在本季度盈利中亦發揮了重要作用，韓元貶值使得LGES從美國市場換回更多本幣，部分抵銷了銷售增長放緩的負面影響。這提醒投資者，跨國企業的財務表現不僅受產品銷量影響，匯率波動同樣是不可忽視的變數。
最後，通用汽車的銷售數據和調整預測，反映了美國汽車市場在政策和經濟環境變動下的脆弱性。投資者應密切關注美國政府未來的貿易政策走向，以及這些政策如何影響全球電動車產業鏈的配置與競爭態勢。
總結來說，LG能源解決方案的最新動態不僅是企業自身調整的縮影，更是全球電動車產業面對政策變革、貿易摩擦與供應鏈重組的縮影。對香港及國際投資者而言，這提醒我們在追蹤新能源產業投資機會時，必須將宏觀政治經濟風險納入評估框架，避免單純依賴銷量或技術進步來做出判斷。
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