KKR加碼競購英國醫療地產公司Assura

KKR與Stonepeak Partners加碼收購英國醫療地產公司Assura至近17億英鎊

美國私募股權公司KKR及Stonepeak Partners於週三提出最新「最佳且最終」收購報價，將英國醫療地產投資者Assura的收購價提升至接近17億英鎊（約23億美元），成功壓過競爭對手的出價。

此次每股52.1便士（含股息）的報價，高於上月競爭對手Primary Health Properties（PHP）提出的51.7便士。這個價格較2月13日KKR及Stonepeak首次接觸Assura前的收市價溢價超過39%。自該日以來，Assura股價已飆升32%，截至週二市值達16億英鎊。

Assura旗下管理逾600個醫療物業，投資價值超過30億英鎊，主要客戶包括英國國家醫療服務體系（NHS）。隨著英國企業估值相對低迷，越來越多本地公司被海外私募股權或投資機構收購，Assura亦成為其中一員。

KKR董事總經理Andrew Furze表示，這份全現金報價「風險較低且無需資產剝離」，相較其他方案更具吸引力。

今年4月，Assura曾支持KKR-Stonepeak的現金收購提案，促使PHP隨後提出更高報價。部分分析師認為，PHP的混合現金與股票方案更具吸引力，因為投資者能透過在英國上市的公共有限公司持有社會醫療資產。

截至發稿，PHP尚未對此回應。

評論與分析

這宗收購案反映了私募股權對英國醫療地產市場的持續興趣，尤其是在疫情後醫療設施需求穩定且具防禦性特質的資產。KKR與Stonepeak以全現金方式出價，明顯希望以更直接、風險較低的方案吸引股東，避免繁複的股份換股操作帶來的不確定性。

另一方面，PHP提供現金加股票的混合方案，理論上能讓投資者繼續參與未來成長，但在當前市場波動及對私募股權退出策略不明朗的情況下，部分股東可能更偏好即時變現的全現金報價。

此外，這次收購案也揭示英國醫療物業行業的戰略價值，尤其是與NHS合作的資產，因其收入相對穩定且受政府支持，對投資者有吸引力。未來隨著人口老化及醫療需求增加，這類資產的價值有望持續提升。

最後，這宗交易亦反映出海外資本對英國資產的興趣與影響，尤其在英鎊相對疲弱及英國市場估值較低的背景下。對本地投資者而言，這既是機會也是挑戰，如何在全球資金流動中保護本土資產與利益，將是政策層面不可忽視的課題。

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