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Kimco Realty獲標準普爾升級至「A-」評級，表現強勁
標準普爾環球評級（S&P Global Ratings）近日將Kimco Realty Corp的信用評級由「BBB+」上調至「A-」，並維持穩定展望。評級機構指出，Kimco的營運表現穩健，資產負債表狀況良好，是此次升級的主要原因。
Kimco Realty是美國最大型的露天購物中心業主，截至2025年6月30日，擁有未折舊房地產資產總值達213億美元。公司受惠於零售業基本面健康及租戶需求強勁，業績表現亮眼。
公司將業務重點放在以超市為主導的購物中心，這類物業佔平均基租（ABR）約86%。標準普爾認為，這類購物中心能帶來穩定且重複的客流，通常能維持較高的出租率和穩定現金流。
Kimco在2025年第二季度報告同店淨營業收入（NOI）按年增長3.1%，主要受租金上調推動。公司在可比物業的合併比例現金租金差額達15.2%，為過去七年來最高季度水平，租賃佔用率達95.4%，小型店鋪出租率亦達92.2%。
雖然因部分主力租戶破產，導致合併比例出租率環比下降40個基點，但Kimco積極處理由Party City、Joann、Big Lots及Rite Aid等租戶空出的空置單位，約90%的空間已重新出租或簽訂意向書，且租金差額平均介乎30%至40%。
標準普爾預計，Kimco在2025及2026年同店淨營業收入將保持約3%或以上的增長，主要來自基礎租金提升、重建項目租金開始計收、收購活動及新租約租金強勁。
此外，Kimco的槓桿率有所下降，截至2025年6月30日，標準普爾調整後的過去12個月負債與息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）比率為5.9倍，較去年同期6.5倍有所改善。預計未來兩年公司負債與EBITDA比率將維持在5倍中高位，固定費用覆蓋率約為3倍以上。
2025年第二季度，Kimco發行了5.3%利率、2036年到期的5億美元無擔保高級債券，並償還了2.405億美元到期無擔保債券。公司目前無合併債務在2026年7月之前到期，且債務到期結構分散，平均債務到期時間為8.5年。
標準普爾對Kimco的穩定展望反映了其對公司未來兩年營運表現的信心，主要基於有利的零售基本面、高出租率帶動的穩健租金增長，以及積極的租賃活動。
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評論與啟示
Kimco Realty此次獲標準普爾升級評級，充分反映其在美國零售物業市場的強勢地位及營運策略的成功。以超市為核心的物業組合策略，能吸引穩定人流，減少經濟波動帶來的影響，成為零售地產投資的一大優勢。這亦提醒香港及亞洲的地產投資者，選擇具有剛性需求和高客流的物業類型，能提升資產的抗風險能力。
此外，Kimco積極應對主力租戶破產所帶來的空置問題，並成功以較高租金重新出租，展現了其靈活的資產管理與市場適應能力。這種快速調整策略對於疫情後零售業仍處於轉型期的市場尤其重要。
槓桿率的控制和債務結構的合理安排，確保了公司財務健康，降低融資風險。對於其他房地產企業而言，保持適度槓桿和長期債務到期分散，是穩健經營的關鍵。
最後，標準普爾對Kimco未來租金增長和營運表現的預期，凸顯了零售地產市場仍有潛力，尤其是在租戶需求持續復甦的背景下。投資者應密切關注零售業態的轉變及租戶組成，尋找具備持續現金流和增值潛力的優質資產。
總括而言，Kimco Realty的表現和策略為零售地產行業提供了寶貴的參考範例，亦啟示投資者在動盪市場中尋找穩健且具彈性的投資標的。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
