JPMorgan財務總監警告：有收益穩定幣或形成「危險」平行銀行系統
於摩根大通（JPMorgan Chase）最新一季財報電話會議中，財務總監Jeremy Barnum向股東表示，有收益的穩定幣可能會創造一個平行銀行系統，但卻缺乏傳統銀行監管的保障，存在潛在風險。
穩定幣議題在會議中被提出，當時Evercore分析師Glenn Schorr詢問，鑑於美國銀行業協會近期積極遊說及國會對數碼資產法案的持續修訂，摩根大通對穩定幣的看法為何。Barnum回應指，該行立場與《GENIUS法案》的精神一致，該法案旨在為穩定幣發行設立監管框架。
Barnum特別警告，帶有利息收益的穩定幣，若模仿傳統銀行存款功能，卻缺乏相應的審慎監管，將會帶來危險。他指出：「創造一個平行銀行系統，擁有銀行的所有特徵，包括類似存款且有利息回報，但卻沒有經過數百年銀行監管所建立的審慎保障，這明顯是危險且不可取的。」
他同時強調，摩根大通歡迎競爭和創新，但堅決反對在缺乏既有監管保護的情況下，出現一個平行銀行系統。
早於去年五月，Cointelegraph曾報道美國銀行業遊說團體對有收益穩定幣的反應近乎「恐慌」，視其為對傳統銀行業務模式的重大威脅。穩定幣因其快速交易和低成本的特性，已迅速成為支付、鏈上結算及美元流通的重要工具，而帶有收益的穩定幣更令銀行存款利率相對低迷的現狀面臨挑戰。
國會關注穩定幣收益，擬立法限制類銀行功能
穩定幣的收益機制成為美國立法者爭議焦點。最新修訂的《數碼資產市場清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）草案中，明確禁止數碼資產服務提供者「僅因持有穩定幣」而支付利息或收益，意在防止穩定幣被當作銀行存款使用。
不過，草案同時允許與生態系統參與相關的獎勵機制，例如流動性提供、治理投票、質押等網絡活動的獎勵，而非單純持有美元掛鉤代幣的被動收益。
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評論與分析：
摩根大通財務總監Barnum的警告，實際上反映了傳統銀行業對穩定幣，特別是帶收益穩定幣的深層焦慮。這種焦慮不僅是對現有商業模式的挑戰，更是對監管框架能否應對新興金融科技的疑問。
穩定幣本質上是區塊鏈世界的「數字美元」，其快速、低成本的交易優勢已經開始改變支付和資金流動的生態。當這些穩定幣開始提供類似銀行存款的收益時，傳統銀行的存款基礎和利差收入將受到嚴重擠壓。這不僅是競爭問題，更涉及金融穩定和消費者保護。
Barnum提及的「平行銀行系統」概念，提醒我們監管當局必須迅速跟進，確保新型金融產品不會成為系統性風險的源頭。這也說明了為何國會在立法時，選擇限制穩定幣的利息支付功能，試圖避免穩定幣成為未受監管的銀行替代品。
然而，這種限制同時也可能抑制創新。穩定幣生態系統中，流動性提供、治理參與等激勵機制對維持網絡活力至關重要。如何在保障金融安全與鼓勵技術創新之間找到平衡，將是未來監管的重大挑戰。
對香港及其他金融市場而言，這場關於穩定幣的監管辯論提供了寶貴的參考。隨著數字貨幣和區塊鏈技術的發展，傳統金融機構與新興科技的融合與競爭將日益激烈。監管者、金融機構和市場參與者都需要審慎應對，避免重蹈過去金融危機的覆轍，同時不錯失金融科技帶來的機遇。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。
