JPMorgan上調比特幣礦業股票目標價
根據12月10日發佈的一份報告，JPMorgan的分析師將四家比特幣（BTC）礦業公司的目標價上調，以反映這些礦工的電力資產和比特幣持有價值。報告中提到的礦業公司包括MARA Holdings（MARA）、CleanSpark（CLSK）、Riot Platforms（RIOT）和IREN（IREN）。這些股票的交易價格已接近或超過其修訂後的目標價。
分析師指出：「我們之前是根據每個礦工四年的毛利潛力來評價比特幣礦工的。」他們補充道：「我們正在擴展這個框架，納入1）每家公司土地和電力資產的價值……以及2）HODL溢價，這使礦工在資產負債表上持有比特幣時獲得認可，就像MicroStrategy一樣。」
HODL溢價
分析師提到，MicroStrategy（MSTR）作為一家轉型為事實上比特幣基金的軟件公司，其交易價格約為其比特幣庫存價值的2.4倍。截至12月10日，MSTR的年初至今漲幅接近450%，超過比特幣125%的漲幅。
MicroStrategy擁有全球最大的企業比特幣庫存，價值約400億美元。緊隨其後的是主要比特幣礦工，包括Marathon、Riot和CleanSpark，分別擁有價值約39億美元、11億美元和8.9億美元的比特幣庫存。根據Bitcointreasuries數據服務，目前企業庫存總共持有超過530億美元的比特幣。
電力收購
比特幣礦工在應對比特幣網絡於4月20日發生的減半事件時面臨挑戰，這次事件將每個區塊的挖礦獎勵從6.25 BTC減少至3.125 BTC。JPMorgan在8月的報告中指出，2024年第二季度「是一個歷史性的季度，因為比特幣礦工面臨著第四次比特幣減半事件，這使得每日挖出的比特幣數量（在其他條件不變的情況下，每日收入機會）減半，導致我們所覆蓋的範圍內的利潤率和盈利能力降低。」
為了應對這一挑戰，現金充裕的礦業公司如Riot Platforms和CleanSpark「收購了其他擁有交鑰匙設施的礦工，以提高短期的算力並增強其電力供應鏈」，JPMorgan指出。報告還進一步指出，「Riot在我們的覆蓋範圍內擁有最有價值的電力組合，估值約為13億美元。」
從這篇報告中，我們可以看到比特幣礦業的未來潛力以及市場對於比特幣的持續興趣。隨著大型企業如MicroStrategy的成功示範，越來越多的公司開始進入比特幣市場，希望通過持有比特幣來獲得類似的交易溢價。這不僅顯示出比特幣作為資產的價值，也反映出市場對於其長期增值的信心。此外，隨著礦業公司積極尋求擴張和電力資源的整合，未來的競爭將更加激烈，這對投資者來說也是一個值得關注的趨勢。
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