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摩根大通調升Pinterest股票評級至增持，目標價由35美元升至40美元
摩根大通近日將Pinterest Inc（紐約證券交易所代號：PINS）評級由「中性」調升至「增持」，並將目標股價由35美元上調至40美元，主要原因是用戶互動度提升、貨幣化成效增強，以及估值仍然具吸引力。
Pinterest擁有不斷增長的用戶群，廣告收入持續改善，且利潤率逐步擴大。儘管今年以來股價已上升約10%，但與2月份的高點相比仍下跌了18%，摩根大通認為這是個有利的入市時機。
該行指出，Pinterest約有85%的用戶通過手機應用程式訪問，該平台亦貢獻了超過90%的公司收入，這有助減少對於更廣泛搜尋平台波動的依賴。
分析師相信，Pinterest的全方位廣告平台和如Performance+的人工智能工具正協助其吸引更多廣告預算，特別是來自中型廣告主的投放。
摩根大通預計Pinterest第二季度及2025全年收入將分別增長14%，並看好未來仍有上升空間。
此外，Pinterest的調整後息稅折舊攤銷前利潤率（EBITDA）已接近其目標區間的下限30-34%，摩根大通相信，隨著營收增長加快及成本控制得宜，未來數年利潤率有望進一步提升。
目前Pinterest以2026年自由現金流13倍、市盈調整後EBITDA 12倍的估值交易，均低於歷史平均水平；同時，預計股權薪酬佔EBITDA的比例將下降。
新目標價40美元反映出2026年預計15.5倍的EBITDA倍數，對應1.54億美元的估計EBITDA。
摩根大通認為Pinterest的執行力強、基本面被低估，風險回報比「具吸引力」，因此採取更為看多的立場。
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評論與分析
摩根大通的調升評級再次凸顯Pinterest在社交媒體與廣告生態中的獨特定位。它不像Facebook或Google那樣依賴搜索引擎或傳統社交動態，而是專注於以視覺發現和靈感為核心的用戶體驗。這種定位令其廣告收入相對穩定，且不易被搜尋引擎市場的波動影響。
此外，Pinterest高達85%的流量來自手機應用，反映出其成功適應了移動互聯網時代的用戶習慣，這對於廣告商來說，意味著更精準的目標客戶接觸。Performance+等AI工具的應用，則代表Pinterest正在積極利用技術提升廣告投放效率，這是中型廣告主特別看重的。
然而，儘管營收和利潤率都有提升的空間，Pinterest仍面臨激烈的競爭環境，尤其是來自Meta、TikTok等巨頭的挑戰。這些平台在用戶規模和廣告技術上擁有強大優勢，Pinterest如何保持差異化並持續吸引用戶和廣告主，將是未來成長的關鍵。
最後，從估值角度看，Pinterest目前的股價相對歷史平均偏低，對於長線投資者來說或許存在一定的吸引力。但投資者也需留意行業整體風險及公司執行力的持續表現。整體而言，摩根大通的升級反映了對Pinterest基本面改善的信心，但市場競爭和技術變革仍需密切關注。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
