Jefferies報告：2025年加拿大金融業前景趨於疲弱，貿易緊張及國內經濟放緩風險加劇
根據Jefferies最新報告，由於貿易緊張升溫及國內經濟下行風險增加，加拿大金融業於2025年的展望有所轉弱。儘管Jefferies對2026年復甦保持適度樂觀，但同時提醒市場下行風險依然偏高。
報告指出，國內政治局勢及潛在貿易談判帶來不確定性，可能影響資本部署及貸款前景。雖然加拿大金融業歷來在經濟衰退期間展現出韌性，但Jefferies認為現時環境下的可見度有限。
Jefferies修訂後的基本預測預計經濟增長放緩、失業率上升，以及信貸質素急劇惡化。對於國際業務較多的金融機構，例如壽險公司及多倫多道明銀行（Toronto Dominion Bank）、蒙特利爾銀行（Bank of Montreal）及加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada），預期表現將優於集中於國內貸款的同行。
消費信貸已見疲弱，且預計將進一步下滑，企業貸款方面的損失亦將擴大，這同時可能拖累保險公司投資組合的表現。
財富管理業務預計保持穩定，除非出現嚴重的市場修正。雖然波動性提升短期內有利於交易業務，但仍抑制顧問及資本市場活動。
在Jefferies的首選名單中，仍看好質素高及業務多元化的公司，包括加拿大皇家銀行、多倫多道明銀行、宏利金融（Manulife）及陽光人壽金融（Sun Life Financial）。然而，國內業務比重較重的銀行，如加拿大帝國商業銀行（Canadian Imperial Bank Of Commerce）及加拿大國民銀行（National Bank of Canada），因增加的撥備風險被調降評級，由「買入」降至「持有」。
對於採取較防守策略的投資者，Jefferies建議關注產物保險公司如Definity Financial和Intact Financial，以及Great-West Lifeco Inc.及其母公司Power Corporation Of Canada，這些公司過往在經濟壓力時期表現較佳。
儘管面臨短期挑戰，Jefferies強調加拿大金融業歷史上的韌性，並指出仍存在具備良好定位、能夠應對市場不確定性的優質標的。
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編者評論：
Jefferies對加拿大金融業的2025年展望趨於保守，反映出當前全球經濟環境與地緣政治風險正逐步影響本地市場。貿易緊張與國內政治不確定性，無疑為金融機構的資本運用與風險管理帶來挑戰。特別是對於以國內貸款為主的銀行，信貸質素惡化的風險更為明顯。
不過，Jefferies仍看好國際業務較多的金融機構，這點值得香港投資者留意。加拿大金融巨頭如皇家銀行及多倫多道明銀行的多元化布局，或許能減輕本地經濟放緩的衝擊，提供更穩健的收益來源。
此外，產物保險公司及壽險公司過往在經濟壓力下的抗跌能力，提示投資者在不確定時期可考慮防守型資產配置。這種策略同樣適用於香港及全球市場，尤其在市場波動加劇時。
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總括而言，加拿大金融業的挑戰與機遇並存，投資者需要更謹慎地評估風險，同時把握多元化及防守型資產帶來的穩健回報。這份報告不僅是對加拿大市場的警示，也是對全球金融投資者的一個提醒：在變化莫測的環境中，靈活調整策略、善用科技工具，才能在風險中尋得機會。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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