Interroll 2025中期業績疲弱 初現復甦跡象

Interroll公佈2025年上半年業績，整體表現參差不齊，關鍵指標未達分析師預期

Interroll於星期四發佈2025年上半年業績報告，結果顯示多項主要財務指標未能達到市場分析師的預期，但管理層指出大型項目方面已有初步復甦跡象。

公司上半年訂單收入按年下跌0.8%，至2.84億瑞士法郎，低於市場預期的2.931億瑞郎。不過，與上一季度相比，訂單量則上升了22%。訂單與出貨比率（book-to-bill ratio）維持在1.15倍，反映2024年下半年訂單疲弱對銷售帶來壓力。

營收方面，2025年上半年幾乎持平，微增0.1%至2.477億瑞郎，仍低於分析師預期的2.538億瑞郎。稅前息稅前利潤（EBIT）下降7.7%，至2,760萬瑞郎，遠低於預期的3,380萬瑞郎。淨利潤亦下跌11.3%，至2,120萬瑞郎，低於市場預期的2,660萬瑞郎。

各業務板塊表現分化，托盤處理方案及滾筒業務增長亮眼

在各業務方面，托盤處理解決方案部門表現強勁，收入增長38%至2,540萬瑞郎；滾筒業務亦上升4.1%至5,530萬瑞郎。惟輸送機及分揀系統收入下跌7.3%，至7,640萬瑞郎，驅動系統收入亦減少3.1%，至9,060萬瑞郎，抵銷了部分增長。

EBIT利潤率由2024年上半年的12.1%收縮至11.1%，公司解釋主要因銷售減少，以及在研發和市場營銷上的策略性投資所致。

自由現金流改善，管理層看好中東及北美大型項目回暖

自由現金流由去年同期的1,110萬瑞郎增加至1,710萬瑞郎，超出分析師預期的1,500萬瑞郎，主要受益於營運資金管理的改善。管理層表示，上半年訂單有初步回升，主要來自中東及北美地區大型項目增多。

不過，公司仍維持審慎態度，指出市場不確定性仍高，部分訂單交付仍有延誤。儘管如此，市場穩定和大型項目需求增長的跡象令人樂觀。

Jefferies分析師目前預測，Interroll 2025全年訂單將增長5.7%，達5.49億瑞郎。

—

編輯評論：Interroll的業績反映出行業復甦的複雜性與挑戰

Interroll這份半年報告透露出一個典型的轉型期企業面臨的兩難局面：營收和利潤未達預期，卻在部分細分市場展現出增長動力。托盤處理方案和滾筒業務的強勁表現，顯示公司核心技術和產品仍具市場競爭力，尤其是在倉儲物流自動化需求持續增長的背景下。相反，輸送機和驅動系統的下滑則反映出部分傳統業務仍受宏觀經濟和供應鏈波動影響，短期內難以回升。

管理層強調的中東及北美大型項目回暖，是公司未來增長的關鍵信號，但同時必須留意全球經濟環境的不確定性，尤其是地緣政治和通脹壓力對投資決策的影響。公司在研發和市場推廣上的投入，雖然短期壓縮利潤率，但長遠看有助於技術升級和品牌建設，這是維持市場領先地位的必要策略。

總體而言，Interroll的業績表現提醒投資者，現階段的工業自動化市場正在經歷結構調整，投資決策需兼顧短期業績波動與長期發展潛力。未來能否抓住大型項目增長帶來的機遇，並有效管理成本與供應鏈風險，將是公司能否持續增長的核心關鍵。對於香港及全球投資者來說，Interroll或許是一隻值得密切關注的潛力股，但同時需保持謹慎，避免過度樂觀。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。