Hyperliquid勁過Solana？HYPE幣爆升之謎！

生態系統

Hyperliquid超越Solana的交易費用，但這股‘HYPE’是否合理？

Hyperliquid的交易量達到90億美元，並且其盈利機制使得對其流動性進行「吸血攻擊」變得困難。

市場分析

去中心化的永久期貨交易領域出現了新領導者：Hyperliquid（HYPE）。該平台於2024年12月推出，擁有自己的Layer-1區塊鏈，並在7天的交易費用上超越了Solana。

那麼，這股快速增長的動力是什麼？HYPE與Solana的原生代幣SOL相比又如何呢？

根據DefiLlama的數據，Hyperliquid的核心產品是其永久期貨去中心化交易所（DEX），使交易者可以對比特幣（BTC）、以太坊（ETH）、Solana（SOL）及其他資產使用高達50倍的槓桿。該平台擁有完全的鏈上訂單簿和零交易費用。與支持各種去中心化應用（DApps）的Solana不同，Hyperliquid的Layer-1專為優化DeFi交易效率而設計。

Hyperliquid引發的集中化擔憂，但交易費用不斷增加

Hyperliquid的原生代幣HYPE於2024年11月通過空投推出，達到94,000個獨特地址。這一分配在首日便促成了20億美元的市值，顯示出強勁的社區採納。然而，批評者如LawrenceChiu14指出，Hyperliquid鏈的集中化程度令人擔憂，因為其控制了78%的股份。

根據DefiLlama的數據，Hyperliquid每週產生1260萬美元的交易費用，超過了Solana（1180萬美元）、Tron（1020萬美元）和Raydium（980萬美元）。相比之下，Solana花費了超過三年的時間才達到1200萬美元的交易費用（2024年3月），而Raydium則需要18個月。

Hyperliquid的費用效率相當顯著，儘管其總鎖倉價值（TVL）僅為6.38億美元，這是Raydium的12.5億美元和Uniswap的42.2億美元的一半。作為頂尖的DEX，Uniswap在同一時期賺取了2280萬美元，但其更高的TVL突顯了Hyperliquid的優越利潤率。

另一個爭議點是據報導的集中化API和封閉的二進制源碼，根據KamBenbrik的說法。在確定HYPE的長期潛力之前，這些問題應該受到密切關注。

Hyperliquid的回購計劃，但Solana提供更廣泛的DApps

Hyperliquid的一個關鍵區別在於其費用結構：所有費用都會再投資於社區，資助HYPE的回購和流動性激勵，根據其文檔顯示。相比之下，Solana的費用分配在其生態系統中，像Jupiter和Raydium這樣的協議每週收入均超過1000萬美元。因此，直接與Solana的基礎層進行比較可能會產生誤導。

Hyperliquid的市值為67億美元，超過了Uniswap的47億美元和Jupiter的18億美元，但面臨挑戰。代幣解鎖將於2025年12月開始，可能會對HYPE的價格造成壓力。此外，4700萬HYPE代幣將在2026年上半年分配給核心貢獻者，按當前估值計算，這相當於9.4億美元。

Hyperliquid的崛起也給Solana帶來壓力，因為其一些頂尖的DEX，包括Jupiter和Drift Protocol，提供衍生品交易。儘管Solana與主要Web3錢包如Phantom和Solflare的深度整合，以及擁有多樣的DApp生態系統，包括收益聚合器和流動質押，Hyperliquid的HYPE回購計劃有助於抵消這些優勢。

對於Solana來說，真正的挑戰不僅僅是Hyperliquid，而是DeFi協議推出自己Layer-1區塊鏈的更廣泛趨勢。如果這一趨勢持續，對Solana可擴展性的需求可能會減弱。SOL持有者應密切關注Hyperliquid的增長以及其他新興鏈，如已吸引32億美元存款的Berachain。

在不久的將來，Hyperliquid可能會面臨來自Berachain上的永久期貨交易平台BERPS的競爭。雖然BERPS目前的日交易量不到300萬美元，但已經累積了1.85億美元的未平倉合約，顯示出交易者的日益興趣。

目前，Hyperliquid的每日交易量達到90億美元，在DEX行業中無人能敵。憑藉其費用結構和回購機制，競爭對手將難以通過吸血攻擊來抽走流動性，因此HYPE的牛市動能依然強勁。

這篇文章僅供一般信息用途，並不應被視為法律或投資建議。此處表達的觀點、想法和意見僅代表作者本人，並不一定反映或代表Cointelegraph的觀點和意見。

評論

Hyperliquid的崛起無疑為去中心化金融（DeFi）市場注入了新的活力，但其集中化的特性和潛在的風險卻引發了不少擔憂。儘管其交易費用的效率和回購機制顯示出強勁的短期增長潛力，但長期來看，如何平衡去中心化與盈利能力將是其能否持續成功的關鍵。隨著越來越多的DeFi協議選擇推出自己的Layer-1區塊鏈，Hyperliquid是否能夠保持其競爭優勢，將成為業界關注的焦點。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。