Hyperliquid勁過Solana？HYPE交易所崛起之謎

Hyperliquid超越Solana的交易費用，但這種‘HYPE’是否合理？

最近，去中心化的永久期貨交易領域出現了一個新領導者：Hyperliquid（HYPE）。自2024年12月推出以來，Hyperliquid的Layer-1區塊鏈在7天內的交易費用上已經超越了Solana。

快速增長的動力及HYPE與SOL的比較

Hyperliquid的核心產品是其永久期貨去中心化交易所（DEX），允許交易者在比特幣（BTC）、以太坊（ETH）、Solana（SOL）及其他資產上使用高達50倍的槓桿。它擁有完全鏈上訂單簿和零燃氣費。與支持各種去中心化應用（DApps）的Solana不同，Hyperliquid的Layer-1專為優化DeFi交易效率而設計。

對中心化的擔憂，但交易費用不斷增加

Hyperliquid的本地代幣HYPE於2024年11月通過空投推出，達到94,000個獨立地址。這一分發在首日便促成了20億美元的市值，顯示出強勁的社區採納。然而，批評者如LawrenceChiu14對Hyperliquid鏈的中心化程度表示擔憂，指出其控制了78%的股份。

根據DefiLlama的數據，Hyperliquid每週產生的交易費用達到1260萬美元，超過了Solana（1180萬美元）、Tron（1020萬美元）和Raydium（980萬美元）。相比之下，Solana花了三年時間才達到1200萬美元的交易費用（2024年3月），而Raydium則需要18個月。

Hyperliquid的費用效率值得注意，儘管其總鎖倉價值（TVL）僅為6.38億美元，這是Raydium的12.5億美元和Uniswap的42.2億美元的一半。作為頂尖的DEX，Uniswap在同一時期的收益為2280萬美元，但其較高的TVL突顯了Hyperliquid的優越利潤率。

另一個爭議點是據報導的集中式API和封閉的二進制源碼，這些問題應該在評估HYPE的長期潛力之前仔細檢視。

Hyperliquid的回購計劃，但Solana提供更廣泛的DApps

Hyperliquid的一個關鍵區別在於其費用結構：所有費用都再投資於社區，用於HYPE回購和流動性激勵，根據其文檔顯示。相比之下，Solana的費用則在其生態系統中分配，像Jupiter和Raydium等協議每週的收入均超過1000萬美元，這使得與Solana基層的直接比較變得誤導。

Hyperliquid的市值為67億美元，超過了Uniswap（47億美元）和Jupiter（18億美元），但面臨挑戰。代幣解鎖將於2025年12月開始，可能對HYPE的價格造成壓力。此外，4700萬HYPE代幣將在2026年上半年分配給核心貢獻者，按當前估值計算，這代表著9.4億美元。

Hyperliquid的崛起也對Solana造成壓力，因為其一些頂尖的DEX，如Jupiter和Drift Protocol，提供衍生品交易。儘管Solana受益於與主要Web3錢包如Phantom和Solflare的深度整合，以及擁有多樣化的DApp生態系統，包括收益聚合器和流動質押，但Hyperliquid的HYPE回購計劃有助於抵消這些優勢。

對於Solana來說，真正的挑戰不僅僅是Hyperliquid，而是DeFi協議推出自己的Layer-1區塊鏈的更廣泛趨勢。如果這種情況持續下去，對Solana可擴展性的需求可能會減弱。SOL持有者應該密切關注Hyperliquid的增長以及其他新興鏈如Berachain的發展，後者已經吸引了32億美元的存款。

在不久的將來，Hyperliquid可能會面臨來自Berachain上的永久期貨交易平台BERPS的競爭。儘管BERPS目前的日交易量不足300萬美元，但已經累積了1.85億美元的未平倉合約，顯示出交易者的興趣正在增長。

目前，Hyperliquid的每日交易量達到90億美元，在DEX行業中仍然無可匹敵。憑藉其費用結構和回購機制，競爭對手將難以通過吸血攻擊來抽走流動性，因此HYPE的看漲勢頭依然強勁。

這篇文章僅供一般資訊用途，並不應被視為法律或投資建議。此處表達的觀點、想法和意見僅代表作者本人，並不一定反映或代表Cointelegraph的觀點和意見。

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在當前的加密貨幣市場中，Hyperliquid的崛起無疑是值得關注的現象。其高效的交易費用和回購機制讓其在DEX市場中脫穎而出，然而，中心化的擔憂和潛在的市場競爭也不容忽視。投資者在考慮進一步參與之前，應該對這些因素進行全面的評估。隨著DeFi生態系統的持續演變，Hyperliquid是否能夠維持其領先地位，還需時間來檢驗。

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