HYPE幣交易量飆升！超越Solana？挑戰與機遇

生態系統

Hyperliquid超越Solana的手續費，但這股“熱潮”是否合理？

Hyperliquid在交易量上達到90億美元，其盈利機制將使針對該網絡流動性的“吸血鬼攻擊”變得困難。

去中心化的永久期貨交易領域迎來了新領導者：Hyperliquid（HYPE）。該平台於2024年12月推出，擁有自己的Layer-1區塊鏈，並在七天手續費方面超越了Solana。

快速增長的動力是什麼？HYPE與Solana原生代幣SOL相比如何？

Hyperliquid的核心產品是其永久期貨去中心化交易所（DEX），允許交易者在BTC、ETH、SOL及其他資產上使用高達50倍的槓桿。該平台擁有完全上鏈的訂單簿和零手續費。與支持廣泛去中心化應用（DApps）的Solana不同，Hyperliquid的Layer-1專為優化DeFi交易效率而設計。

Hyperliquid的中心化擔憂，但手續費卻在積累

Hyperliquid的原生代幣HYPE於2024年11月通過空投推出，達到94,000個獨特地址。這一分配在首日便達到20億美元的市值，顯示出強勁的社區採納。然而，批評者如LawrenceChiu14對Hyperliquid鏈的中心化程度表示擔憂，指出其控制了78%的質押。

根據DefiLlama的數據，Hyperliquid每周產生1260萬美元的手續費，超過了Solana（1180萬美元）、Tron（1020萬美元）和Raydium（980萬美元）。作為對比，Solana花了三年時間才達到1200萬美元的手續費（2024年3月），而Raydium則需要18個月。

Hyperliquid的手續費效率顯著，儘管其總鎖倉價值（TVL）僅為6.38億美元，這是Raydium的12.5億美元和Uniswap的42.2億美元的一半。Uniswap作為頂級DEX，在同一時期賺取了2280萬美元的手續費，但其更高的TVL突顯了Hyperliquid的盈利優勢。

根據KamBenbrik的報告，另一個爭議點是其中心化的API和封閉的二進制源代碼。在確定HYPE的長期潛力之前，這些問題應該受到密切關注。

Hyperliquid有回購計劃，但Solana提供更廣泛的DApps

一個主要的區別在於Hyperliquid的手續費結構：所有手續費都會再投資於社區，用於資助HYPE回購和流動性激勵，根據其文檔所述。相比之下，Solana的手續費則分配到其生態系統中，像Jupiter和Raydium等協議每週收入均超過1000萬美元。這使得將Hyperliquid與Solana的基礎層直接比較變得不太合理。

Hyperliquid的市值為67億美元，超越了Uniswap（47億美元）和Jupiter（18億美元），但面臨挑戰。代幣解鎖將於2025年12月開始，可能會對HYPE的價格施加壓力。此外，4700萬HYPE代幣將在2026年上半年分發給核心貢獻者，按當前估值計算，這代表著9.4億美元。

Hyperliquid的崛起也對Solana造成壓力，因為其一些頂級DEX（包括Jupiter和Drift Protocol）提供衍生品交易。儘管Solana與主要Web3錢包如Phantom和Solflare有著深入的整合，並擁有多樣化的DApp生態系統，包括收益聚合器和流動質押，但Hyperliquid的HYPE回購計劃有助於抵消這些優勢。

對於Solana而言，真正的挑戰不僅僅是Hyperliquid，而是更廣泛的DeFi協議推出自己的Layer-1區塊鏈的趨勢。如果這種情況持續下去，對Solana可擴展性的需求可能會減弱。SOL持有者應密切關注Hyperliquid的增長以及其他新興鏈如Berachain的動態，該鏈已吸引了32億美元的存款。

在不久的將來，Hyperliquid可能會面臨來自Berachain上永久期貨交易平台BERPS的競爭。儘管BERPS目前每日交易量不到300萬美元，但已經累積了1.85億美元的未平倉合約，顯示出交易者的增長興趣。

目前，Hyperliquid的每日交易量達到90億美元，在DEX行業中無人能敵。憑藉其手續費結構和回購機制，競爭對手將難以通過“吸血鬼攻擊”來抽走流動性，因此HYPE的看漲勢頭仍然強勁。

這篇文章僅供一般信息參考，並不構成法律或投資建議。此處表達的觀點、想法和意見僅代表作者本人，並不一定反映或代表Cointelegraph的觀點和意見。

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在這篇文章中，Hyperliquid的崛起無疑引發了對Solana的挑戰，尤其是在手續費和交易量方面的競爭。這不僅是對傳統DeFi生態系統的一次考驗，也是對投資者和開發者的一次提醒：在快速變化的區塊鏈領域，中心化和去中心化的平衡至關重要。Hyperliquid的成功可能會促使其他平台重新思考其商業模式和生態系統的可持續性。隨著DeFi的持續發展，未來的市場格局可能會變得更加多元化，這對於所有參與者來說都是一個值得關注的趨勢。

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