HSBC下調Autodesk評級，因盈利增長放緩及估值擔憂
Investing.com報導，HSBC將Autodesk Inc（NASDAQ:ADSK）的評級從“買入”下調至“持有”，因其預期盈利增長將放緩，並對其相對於同行Dassault Systèmes的估值表示擔憂。該行還將Autodesk的目標股價下調了9美元，至290美元。
HSBC指出，Autodesk的估值已達到高位，預計2025年的收益倍數為35.1倍，而行業中位數為30倍。相比之下，Dassault Systèmes的收益倍數為23.5倍，儘管兩者的增長前景相當，但Dassault的利潤率明顯更佳。
儘管Autodesk第三季度的業績略微超出華爾街的預期，但卻未能滿足HSBC的預測。該公司報告其收入增長11%，達到15.7億美元，與市場共識預期的15.64億美元相當，但低於HSBC預估的15.91億美元。經調整的營業利潤率同比下降了2.19%，至36.5%，主要受到Autodesk大學活動時間差的影響。
該公司已上調全年指引，預計2025財年的收入為61.23億美元，每股調整收益為8.32美元，與市場共識預期一致。
HSBC還提到，Autodesk對股權補償的依賴較重，這項支出占其收入的11.2%，而Dassault僅為3.8%。這一點也影響了HSBC的看法。報告中指出：“如果將股權補償視為支出，Dassault Systèmes的利潤率顯著更高。”
HSBC的目標股價暗示Autodesk的股價有8.8%的下行空間。
這一評級下調反映了市場對Autodesk未來增長的擔憂，特別是在其業務模式中，對股權補償的過度依賴可能會影響其長期穩定性。在當前經濟環境中，投資者對高估值的公司愈發謹慎，Autodesk可能需要重新評估其業務策略，以應對市場的挑戰和競爭壓力。
在未來，Autodesk若希望重新獲得投資者的信任，必須展示出更為穩定的盈利增長和改善的利潤率，否則將在激烈的市場競爭中面臨更大的壓力。
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