S&P環球評級調整哈里伯頓展望至「穩定」並維持「BBB+」評級
標普環球評級（S&P Global Ratings）近日將哈里伯頓公司（Halliburton Co，NYSE代號：HAL）的信用展望由「正面」調整至「穩定」，同時確認其發行人信用評級為「BBB+」。
此次展望調整反映出標普預期哈里伯頓今年的信用指標將有所下滑，且2026年只會有溫和改善，令其平均營運資金流（FFO）與債務比率將持續低於60%。
這家油田服務公司於2025年上半年收入同比下降6%，原因包括客戶因油價走低而減少鑽探與完井活動、營運效率提升，以及對近期併購新資產的評估。
其中，北美地區收入同比下跌11%，而國際收入則下降3%，墨西哥和沙特阿拉伯的活動減少，抵銷了巴西和挪威的增長。
哈里伯頓2025年上半年調整後的息稅折舊攤銷前利潤率（EBITDA）下降逾400個基點，降至約20%，主因包括價格下滑、國際項目啟動成本及關稅影響。
展望2026年，標普預計哈里伯頓收入將與2025年持平，前半年表現疲弱，下半年略有回升。由於啟動費用消失、2025年完成SAP系統轉換及管理層的成本削減措施，利潤率預計將有所小幅提升。
標普預測2025年FFO與債務比率為45%-50%，2026年提升至50%-55%，並估計若商品價格處於中周期水平，該比率將維持在40%-45%區間。
作為美國領先的油田服務商，哈里伯頓在北美市場的高度依賴（2024年收入佔42%）使其相較多元化競爭對手，面臨更大收入和利潤率波動風險。其主要服務——液壓壓裂技術價格敏感度高，且競爭激烈。
哈里伯頓積極推動車隊電動化，預計2025年底前有50%車隊將轉為電動設備。不過，由於價格走低，公司近期也開始儲備柴油設備。
儘管2025年下半年展望疲弱，管理層仍重申今年將透過股息和股份回購向股東分配16億美元，約佔公司定義自由現金流的85%。
標普表示，若FFO與債務比率持續低於30%，可能導致信用評級被下調；而若平均FFO與債務比率接近60%、且平均可自由支配現金流與債務比率維持在10%-15%，則有望獲得升級。
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編輯評論：哈里伯頓的挑戰與轉型之路
哈里伯頓作為美國油田服務業的龍頭企業，其業務表現與油價及行業景氣密切相關。此次標普將其信用展望由「正面」調整為「穩定」，反映出市場對油價波動和行業需求放緩的擔憂。尤其是北美市場占比較高，令公司收入和利潤容易受單一區域經濟環境影響，風險相對較大。
不過，哈里伯頓在電動化車隊上的積極布局，顯示其在節能減排和技術革新方面有所前瞻，這不僅有助於降低營運成本，也符合全球能源轉型的大趨勢。未來若能進一步提升國際市場比重及多元化服務，或能減緩對北美市場的依賴，提升抗風險能力。
此外，公司仍致力於股東回報，透過大額股息及回購維持投資者信心，但這同時也考驗其現金流的可持續性。若油價長期低迷，可能壓縮其資本支出和研發投入，影響長遠競爭力。
總結而言，哈里伯頓正處於一個關鍵轉型期，既要應對短期市場挑戰，也需布局未來能源格局變化。投資者應密切關注其財務健康及技術創新步伐，才能更全面評估其長期投資價值。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
