Gore Street能源儲存基金公布淨資產價值持平，營運表現疲弱
投資網站Investing.com報導，Gore Street能源儲存基金（Gore Street Energy Storage Fund PLC，股票代號：GSF）於2025年6月底止季度，淨資產價值（NAV）維持在每股102.8便士不變，營運表現持續疲弱，對股息的覆蓋率造成壓力。
該能源儲存投資公司的季度業績顯示，因支付未有覆蓋的股息，淨資產價值每股減少0.8便士，但由於估值假設的正面調整，抵銷了0.9便士的減少，令整體NAV保持平穩。
營運表現於第二季度依然疲弱，扣除債務和基金成本後，淨現金僅產生100萬英鎊。股息覆蓋率約為0.2倍，較2025財年0.42倍大幅下降，儘管季度股息已降至每股1便士。
疲弱表現主要源於德州（ERCOT）市場的挑戰，但預計隨着營運容量增加，第三季度會有輕微改善。
目前Gore Street股價較報告NAV折讓41%，遠高於可再生能源同業平均約29%的折讓水平。
截至季度末，公司淨負債為7,050萬英鎊，其中持有現金5,140萬英鎊，負債為1億2,190萬英鎊，並有額外4,290萬英鎊的債務融資額度可用。隨着首批投資稅收抵免（ITCs）到手，淨負債已降至6,400萬英鎊。
Gore Street維持2026財年每股2.25便士的股息指引，此前於7月已削減股息。公司仍計劃於2025年下半年派發每股3便士的特別股息，該資金來自美國ITC銷售所得。
公司已完成其資助項目的全面投產，DogFish和Big Enderby項目在報告期後因建設延誤而運作，影響淨資產價值0.4便士。
公司內部資產優化已擴展至三個ERCOT資產，優化容量佔整體投資組合28%。公司報告其表現約較Modo基準高出20%。
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評論與啟示
Gore Street能源儲存基金的最新業績反映出新能源儲能行業目前仍面對不少挑戰，尤其是在德州ERCOT市場的波動性及政策環境下，營運效率和盈利能力受限。淨資產價值雖然保持穩定，但股息覆蓋率的下降顯示現金流壓力加大，投資者對其股息可持續性可能有所疑慮。
另一方面，該基金股價較NAV折讓高達41%，顯示市場對其未來前景存在較大保留。這種折讓在可再生能源同行中屬於較高水平，或反映出市場對其營運風險及管理能力的擔憂。
值得注意的是，公司積極透過內部資產優化提升運營效率，並且新項目逐步投產，這或許為未來提升現金流和盈利能力帶來轉機。此外，利用美國投資稅收抵免政策派發特別股息，亦是管理層改善股東回報的策略。
對香港投資者而言，Gore Street的案例提醒我們，新能源儲能雖是長遠趨勢，但短期內仍受市場環境、政策及運營不確定性影響，投資此類資產需謹慎評估風險與回報平衡。投資者應密切留意未來營運表現改善情況及資本結構調整，才能更好把握該行業的投資機遇。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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