Gestamp股價下跌，巴克萊和瑞銀下調評級
Gestamp Automoción S.A.（BME:GEST）的股價在巴克萊（LON:BARC）和瑞銀（UBS）下調評級後下跌超過5%。分析師因為對公司表現和市場狀況的多項擔憂而調整了他們的展望。
瑞銀特別指出，因自由現金流前景挑戰，已下調Gestamp的評級。該股的目標價格由2.8歐元降至2歐元，顯示出對公司面臨的多重逆風的謹慎態度。
分析師指出，西歐的生產水平低迷是主要問題之一，這一地區約占Gestamp銷售的35-40%。標準普爾最新預測顯示，2024年歐洲的汽車生產預計將同比下降5.5%，2025年再進一步下滑1%。這使得公司在該地區的前景看起來相當黯淡。
此外，Gestamp在美國的重組工作仍在進行中，公司正在推進其“菲尼克斯計劃”。儘管有所改善，但美國業務的EBITDA利潤率在第三季度僅為4.6%，遠低於集團平均的10.5%。
公司面臨的資本支出上升至銷售的約8%，高於歷史水平的7%。瑞銀的分析師對這些投資表示擔憂，認為這些支出並未與當前客戶活動水平相符，因為原始設備製造商的項目已被延遲或縮減，而非完全放棄。
Gestamp的資本支出預計將繼續增加，金融支出因利率上升也在上升。公司在未來幾年到期的債務壓力加大，2023財年的淨利息支出已同比上升約35%。
Gestamp對全球原始設備製造商的依賴，特別是德國汽車製造商和斯泰蘭蒂斯，仍然是一個關鍵脆弱點。這些製造商自身正面臨重大挑戰，低需求和對電池電動車的預測下調，可能使Gestamp在這方面的投資未能如預期產生回報。同時，在中國，Gestamp的收入約占15%，隨著全球原始設備製造商在該地區失去市場份額，公司面臨的困難也在增加。
瑞銀還下調了其2024至2026年的盈利預測，預計將減少25-30%。新數字顯示，2025至2026年的預測比市場共識低15-30%，主要是因為預期來自緊張的原始設備製造商關係的收入下降及利潤率低於預期。
巴克萊也下調了對Gestamp的評級，將其建議從“超配”降至“平衡配置”，目標價格由3.5歐元降至3.0歐元。儘管巴克萊承認管理層對改善自由現金流和公司財務狀況的承諾，但分析師對Gestamp在北美的轉型進展感到失望。
雖然該地區的輕型車生產環境相對良好，但Gestamp的菲尼克斯計劃未能顯示出明顯的進展。這種持續的不確定性還受到美國/墨西哥關稅上升威脅的影響，這可能會干擾公司將生產從美國的Edscha設施轉移到墨西哥的策略。
此外，巴克萊的分析師對更廣泛的市場環境表示擔憂，指出公司在電動車方面的投資可能因電池電動車的增長勢頭放緩而受到威脅。
考慮到這些風險，巴克萊認為2024年可能不會是公司最終的過渡年，因此調整了他們的預期。
這些重大的評級下調不僅反映了Gestamp當前的困境，也突顯出整個汽車行業面臨的挑戰。隨著全球市場的變化，企業必須快速適應，否則將會面臨更大的風險和不確定性。這也提醒投資者在評估類似公司的時候，要更加謹慎，特別是在面對不斷變化的市場環境之下。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
