GENIUS法案為穩定幣設定新規則，但對外國發行者仍然模糊不清
GENIUS法案的簽署確立了美國穩定幣的首個全面監管框架。支持者認為這將增強信任，推動主流採用，並強化美元作為全球儲備貨幣的地位。
隨著穩定幣在全球金融中逐漸受到重視，GENIUS法案也可能對發展中國家帶來好處，吸引機構興趣，並推動去中心化金融（DeFi）的復甦。
然而，對於一些未解決的問題仍然存在擔憂，例如對外國發行者的監管、對收益型穩定幣禁令的質疑，以及企業和傳統金融參與者的潛在主導地位。
業內專家一致認為，GENIUS法案對美國區塊鏈和穩定幣行業來說是一個里程碑事件，甚至可能影響全球加密貨幣行業。
麻省理工學院加密經濟學實驗室創始人Christian Catalini告訴Cointelegraph，銀行、金融科技公司甚至大型零售商——基本上是任何擁有顯著消費者或機構分發能力的公司——都會考慮發行自己的穩定幣。他表示，穩定幣策略將成為所有支付和金融服務公司的重要組成部分。
GENIUS法案的外國穩定幣“漏洞”
GENIUS法案的一個主要弱點是大西洋理事會所稱的“Tether漏洞”。該智庫在一篇博客文章中指出，美國的穩定幣法並未“充分”監管海外穩定幣發行者。
該法案旨在通過對儲備、財務披露和制裁合規性施加嚴格規定來為美國穩定幣帶來秩序。這可能使當地發行者面臨競爭劣勢，並可能促使新發行者在要求較低的海外地區註冊。
“外國發行者漏洞並未得到充分修補，”哈佛大學甘迺迪政府學院的研究員、前美國商品期貨交易委員會主席Timothy Massad告訴Cointelegraph。他是大西洋理事會博客的共同作者。
GENIUS法案要求Tether和其他外國發行者滿足與美國發行者“相當”的標準，但“相當”的定義並不明確。
然而，CoinFund總裁Christopher Perkins表示，受監管的美國穩定幣為最終用戶提供了信心，確保其持有的資產得到充分支持，這為更多公司在美國設立業務鋪平了道路。
“我認為許多投資者會選擇受監管的在岸穩定幣，因為它們能提供額外的信心。”
在最近的一次媒體採訪中，Tether首席執行官Paolo Ardoino表示，該公司的“外國穩定幣”USDt將遵守GENIUS法案，並計劃根據新法推出一種國內穩定幣。
穩定幣發行進入主流
GENIUS法案為美國大型商業銀行如美國銀行發行自己的穩定幣打開了大門，而沃爾瑪和亞馬遜等大型零售商也據報導正在探索穩定幣的發行。
受監管的企業穩定幣發行者的前景引發了人們對Tether和USDC等加密原生穩定幣將受到何種影響的問題。
Catalini表示，Tether的影響較小，因為其在海外的優勢相當明顯。他補充說，大多數新競爭者將專注於美國市場，這對USDC來說將是一個更大的挑戰。
與此同時，總部位於倫敦的穩定幣基礎設施初創公司BVNK的美國總經理Keith Vander Leest表示，新參與者不一定會迅速湧入市場。非加密原生公司發行穩定幣可能會謹慎行事，首先進行小規模的試點計劃，以建立信心和能力。
“銀行更有可能迅速發行穩定幣，而企業則會更謹慎，”Vander Leest告訴Cointelegraph。他指出，許多穩定幣將是“用例特定”的，能夠“達到規模”的新穩定幣數量將有限。
GENIUS法案和穩定幣增加美國債務需求
白宮聲稱，GENIUS法案將增加對美國債務的需求，並鞏固美元作為世界儲備貨幣的地位。財政部長Scott Bessent表示，與美元掛鉤的穩定幣的市值最終可能達到至少2萬億美元，而目前的市值約為2670億美元。
顧問Markus Hammer表示，由於美國發行的穩定幣必須100%由美元或其等價物支持，因此它們自然會推高對美國債務的需求。
“特別是新興市場可能會成為美國美元穩定幣的重要用戶，因為這些穩定幣相比其往往脆弱的本地金融系統提供了更多的穩定性和效率，”他告訴Cointelegraph。
但Hammer對美元的重新主導地位表示懷疑，認為對美國貨幣的信任正在逐漸減弱。
根據Massad的說法，該法案的影響將取決於穩定幣是否成為重要的支付手段，還是僅僅保持在小眾用例中。他表示，企業對企業的支付占國際支付的主要部分，目前尚不清楚穩定幣在這方面是否會有顯著增長。
GENIUS法案改變穩定幣的用途
GENIUS法案禁止穩定幣發行者向持有穩定幣的個人支付“利息或收益”。這是否會使美國發行的穩定幣面臨競爭劣勢？
“沒有收益，穩定幣就是一種貶值資產，”Perkins說。“雖然許多人認為支付是穩定幣的殺手級用例，但它們在發展中國家也作為重要的價值儲存工具。持有者將轉向DeFi來重新獲得收益。”
隨著時間的推移，收益型證券或代幣可能會變得更容易獲得，Perkins繼續說。在此之前，擁有受託責任的機構投資者可能需要探索其他方式來獲得收益。例如，他們可以與發行者達成合規的收益分享協議，以獲得收益暴露。
這似乎有些違背直覺，但穩定幣上收益的移除可能實際上對以太坊為基礎的DeFi來說是好消息，因為它成為被動收入生成的主要替代方案。
總的來說，“法案的簽署是一個重要的里程碑，”Massad說。“穩定幣是迄今為止區塊鏈技術最有用的應用，即使它們不成為主要的支付手段，它們也會為支付帶來有用的競爭——我們可能會很快看到代幣化的銀行存款。”
麻省理工學院加密經濟學實驗室的Catalini稱穩定幣是“第一個開始走向主流採用的代幣化資產”。他補充說，債券和證券等資產將很快跟隨其後。
GENIUS法案為美國的穩定幣發行建立了監管基礎，並預示著主流採用的開始。儘管對於外國發行者的模糊規定等未解決問題仍然存在擔憂，但行業領袖認為該法案是受監管的美元支持代幣的重要一步。
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