Gap股價急挫20% 受美國關稅重創盈利

Gap股價早盤急挫20%　受美國關稅壓力影響年度利潤預期

Gap（擁有Old Navy品牌）於周五早盤股價下跌20%，原因是該公司警告美國加徵關稅將壓縮今年的利潤。儘管如此，Gap仍積極透過多元化供應鏈以及投資美國棉花，力求減輕關稅帶來的衝擊。

公司重申全年業績預測時，並未將關稅相關成本納入，但同時指出關稅費用可能高達3億美元。分析師認為，這筆額外成本將在今年下半年甚至延續至2026年，對Gap的利潤率造成壓力。

擁有Banana Republic及Old Navy等品牌的Gap，股價現報22.44美元。雖然本月迄今股價已上升約30%，反映投資者對公司提升產品創新及門店營運的努力抱有期望，但至少三家券商已調降其目標價，其中Jefferies下調幅度最大，從29美元降至26美元。

UBS分析師Jay Sole表示：「Banana Republic及Athleta品牌恐需大量再投資，才能帶動穩定的同店銷售增長及利潤率提升。」

美國前總統特朗普推行的貿易政策，令供應鏈面臨重組風險，並推高日常用品價格。部分零售商如Best Buy已將關稅成本計入預測，甚至有企業撤回業績指引，但Gap則因貿易政策持續變化而未將影響納入財報預測。

自2023年Richard Dickson接掌Gap以來，公司計劃於2026年前將美國棉花使用量翻倍。管理層在財報電話會議中強調，投資美國市場仍是重點策略。

Gap多年來持續多元化供應商來源，現時中國供應商佔比不足10%。中國曾是其主要生產基地之一，緊隨其後的是越南及印尼。公司目標是在2026年底前，任何單一國家供應比重不超過25%。

Gap首季銷售及利潤均超出華爾街預期，主要受惠於旗下同名品牌及Old Navy的正價銷售表現。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）數據，Gap的預期市盈率為11.69倍，較Abercrombie & Fitch的7.99倍及American Eagle Outfitters的10.02倍為高。

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評論與啟示：

Gap的情況反映出全球服裝產業正面對多重挑戰與轉型壓力。美國加徵關稅無疑增加了成本負擔，令企業利潤受限，但Gap以多元化供應鏈策略及加碼美國本土原料投資，展現出積極應對貿易風險的決心。這種策略不但有助降低對單一市場的依賴，亦符合全球供應鏈重新布局的趨勢。

然而，Gap旗下部分品牌如Banana Republic及Athleta仍需大額再投資以提升競爭力，這表示公司未來盈利增長仍有不確定性。股價雖然近期反彈，但分析師調降目標價反映市場對Gap持謹慎態度。

值得注意的是，Gap在供應鏈多元化方面走得比較前，尤其減少對中國的依賴，這不僅是因應美中貿易摩擦，也是全球品牌在地緣政治變局下的必然選擇。未來，服裝企業如何平衡成本、供應鏈彈性與市場需求，將是決定成敗的關鍵。

對香港及全球消費者來說，這些變動可能意味著服裝價格波動甚至結構性調整。對投資者而言，Gap的案例提醒我們在評估零售股時，必須深入理解其供應鏈風險及長期轉型策略，而非僅看短期財報數據。總括而言，Gap的轉型路徑雖充滿挑戰，但亦提供了服裝行業如何在全球經濟與政治變局中求生存與創新的寶貴範例。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。