Forterra業績爆升，2025盈利預期上調！

Forterra上調全年指引，半年業績強勁超預期

Forterra（納斯達克代號：FRTA）於週二公布上半年業績，表現優於市場預期，主要受益於強勁的銷售量增長及市場份額回升，並因此上調了2025年全年盈利指引。

公司上半年調整後EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）達到2,990萬英鎊，較分析師預估及市場共識高出約4%。銷售額同比增長約20%，主要動力來自銷量提升。

Forterra表示，去年失去的市場份額已逐步回復，英國磚塊行業自今年1月至5月的出貨量同比增長14%。公司同時指出，6月的銷售趨勢與4月及5月相若。

雖然價格有所提升，但由於增長主要來自量產房屋建築商，產品組合的變化抵銷了部分價格利好。

對於2025年全年，Forterra預計調整後EBITDA將優於之前預期，下半年表現將略高於上半年。管理層對全年EBITDA約6,100萬至6,200萬英鎊感到樂觀，較之前58.5萬英鎊的市場共識高出4%至6%。

中期股息派發的比率約為50%，高於過去兩年約40%的水平，當時公司因應市場挑戰暫時調低股息。

目前Forterra股價報183.80便士，Jefferies分析師維持「買入」評級，目標價為237便士，潛在升幅約29%。

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評論與觀察

Forterra的最新業績和指引反映出其在英國建材市場中具有強勁的競爭力，尤其是在磚塊行業的市場份額回升，顯示公司策略和執行力有效應對去年市場波動的挑戰。20%的銷售增長和EBITDA超預期，顯示其不僅在銷量上取得突破，也在盈利能力方面有所提升。

然而，值得注意的是，價格優勢被產品組合變化抵銷，說明公司增長主要依賴於量產房屋建築商，這類客戶通常對價格較敏感，毛利率提升空間有限。未來若能在產品高端化或多元化方面發力，或許能帶來更穩健的利潤增長。

此外，股息派息比率的提升，反映公司現金流狀況改善，願意回饋股東信心。但同時也須留意市場環境若再度波動，公司是否有足夠彈性調整資本策略。

整體而言，Forterra的業績和展望均呈現積極訊號，對投資者來說具有吸引力。未來的挑戰在於如何維持銷量增長的同時，提升產品組合的盈利能力，並應對宏觀經濟和建築市場可能的波動。這些方面值得持續關注。

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