Edgewell信貸展望轉負 受關稅壓力影響

S&P環球評級將Edgewell Personal Care展望調整為負面，維持“BB”評級

標普環球評級（S&P Global Ratings）於星期四將Edgewell Personal Care（紐約證券交易所代碼：EPC）的信用展望由穩定調整為負面，並同時確認公司“BB”的發行人信用評級。評級機構指出，消費者支出減弱及關稅上升對公司利潤率造成壓力，是作出此評級調整的主要原因。

標普認為，未來12個月內若Edgewell的盈利能力未見改善，可能會下調其信用評級。標普預計，Edgewell經調整後的槓桿比率在2025財政年度末仍將維持在4.2倍，高於4倍的降級觸發點，預計到2026財政年度才會回落至3.9倍。

Edgewell的業績正面臨挑戰，收入和息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）均出現下滑。其北美業務在截至2025年3月31日的六個月內，錄得3.9%的有機銷售額下跌。公司旗下的濕剃產品線因消費需求疲弱及價格競爭加劇而特別受影響；同時，執行層面的問題導致剃鬚前準備產品及女性護理產品出現缺貨情況。

標普預期，關稅將在2026財政年度對Edgewell的EBITDA造成顯著影響，估計未經緩解的年度影響約為4,000萬至5,000萬美元。這些關稅主要針對防曬用品所需的化學品、鋼鐵、鋁材及對加拿大的出口，進一步加大了公司本已緊張的利潤壓力。

不過，標普指出，Edgewell的國際業務佔總銷售約45%，表現依然穩健，預計2025財政年度有機收入將錄得個位數低百分比增長。公司的生產力提升計劃為利潤率提供了一定支撐，但相關的重組成本部分抵消了這些收益。

編者評論：
Edgewell Personal Care目前的財務狀況和市場環境顯示出不少挑戰，尤其是北美市場的消費疲軟和執行問題，反映出公司在核心業務上的營運壓力。關稅的持續影響更是為其利潤率增添不確定性，這也凸顯了全球貿易政策變動對企業成本結構的實質影響。

不過，Edgewell國際市場的穩健表現及生產力提升計劃，顯示公司仍有一定的韌性和調整空間。未來能否通過改善執行力、優化產品組合及控制成本，來提升盈利能力，將是決定其信用評級能否穩定的關鍵。投資者應密切關注公司對關稅影響的緩解策略，以及北美市場的銷售回升情況。

這次標普將展望調整為負面，是對Edgewell短期內挑戰的警告，但同時也提供了市場一個觀察公司調整和適應能力的窗口。對於投資者而言，這是一個提醒，需審慎評估公司在當前環境下的風險與潛力。

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