DocMorris第二季度業績令人失望 處方藥增長未達預期
瑞士線上藥房DocMorris AG於周二公布了2025年第二季度的業績，但表現未如理想。該公司本地貨幣計算的處方藥（Rx）銷售環比增長僅為4.6%，共計5,600萬瑞郎，未達市場預期。
營收增長乏力 德國處方藥銷售是唯一亮點
DocMorris第二季度外部營收為2.76億瑞郎，較去年同期增長3%，但較上一季度則下降7%。這反映出季節性銷售疲軟以及德國假期對業務的影響。
在國內市場中，德國處方藥銷售是唯一的增長動力，環比上升4%，同比大增31%至5,600萬瑞郎。不過，這一增長速度仍落後於市場預期及主要競爭對手RDC。
非處方藥和服務業務下滑 受品牌停止及匯率影響
非處方藥（OTC）及相關服務收入環比下降10%，同比下跌3%，降至2.03億瑞郎。部分原因是中止了Zur Rose品牌的銷售，以及強烈的匯率逆風所致。
遠程診療及歐洲業務表現亮眼
唯一的亮點是遠程診療平台TeleClinic，較去年同期增長超過150%。歐洲其他市場也展現正面動能，環比增長4%，達到1,700萬瑞郎。
盈利仍處虧損經營現金流疲弱
經調整後的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）基本持平，虧損2,900萬瑞郎，儘管營收有所提升。德國區域的調整後EBITDA同比下降44%。
報告期內息稅前利潤（EBIT）較上一半年減少10%，同比下降13%，主要因持續加大市場推廣投放，其中第一季度的電視廣告前期成本負擔較重。
經營現金流及自由現金流表現尤其疲弱，分別為負5,600萬和負1.44億瑞郎。若要達成管理層提出未來2.5年內實現收支平衡的目標，現金流狀況需大幅改善。
全年展望與未來成長預期
儘管面臨挑戰，DocMorris仍重申2025年全年指引，預計外部銷售將增長超過10%，調整後EBITDA虧損介乎3,500萬至4,000萬瑞郎，當中包括額外1,500萬瑞郎的處方藥市場推廣費用。
處方藥銷售今年預計至少成長40%，資本支出維持在3,500萬至4,000萬瑞郎。公司仍然預期在2026年實現EBITDA收支平衡，並於2027年達成自由現金流收支平衡。
這項EBITDA指引意味著下半年盈利能力將較上半年大幅提升超過170個基點。
隨著歐洲法院對處方獎金規定的裁決生效，以及市場推廣力度加大，2025年下半年應會是處方藥採用率提升的關鍵時期，為投資者帶來更清晰的成長視野，並減少未來增長的不確定性。
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編者評論：
DocMorris的最新業績反映出線上藥房市場競爭日益激烈及宏觀環境的挑戰。儘管處方藥銷售增長強勁，但整體營收及利潤卻被非處方藥業務的下滑和匯率波動拖累，顯示其業務結構仍需優化。特別是經營現金流大幅負數，凸顯公司短期內仍面臨資金壓力。
另一方面，TeleClinic的爆發性增長展示了遠程醫療的巨大潛力，這或許是DocMorris未來差異化競爭的關鍵所在。隨著歐盟法規明確及市場推廣強化，下半年若能有效提升處方藥採用率，將有助於改善盈利狀況。
不過，管理層設定的2.5年內收支平衡目標頗具挑戰性，尤其是在全球經濟不明朗及醫療行業快速變化的背景下。投資者需密切關注公司如何調整策略，提升非處方藥及服務業務的表現，以及控制市場推廣成本。
總結來說，DocMorris正處於轉型關鍵期，未來能否成功抓住數字醫療和遠程診療的機遇，將決定其長遠成長路徑。投資者應持續關注其下半年業績及現金流改善情況，謹慎評估風險與回報。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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