Deckers戶外公司因第四財季業績公布遭多家分析師下調評級
Deckers戶外公司（Deckers Outdoor Corporation）於週五發布第四財季業績後，因其核心品牌HOKA增長放緩及宏觀經濟逆風引發市場擔憂，多家分析師紛紛下調該股評級。
Telsey Advisory Group將Deckers的評級由「跑贏大市」調降至「持平表現」，並將目標價大幅下調一半，由240美元降至120美元。雖然Telsey認為第四季「整體表現強勁」，收入增長穩健，毛利率亦有所擴大，但他們指出HOKA及直銷業務（DTC）增速放緩，加上因渠道結構轉向批發帶來的利潤率壓力，以及關稅成本上升的負面影響。
KeyBanc亦將Deckers評級調降至「行業中立」，指出HOKA增長軌跡放緩，渠道重心轉向批發門店，並且因價格上調可能導致需求減少。該行認為，雖然Deckers執行力不俗，但「HOKA在競爭激烈的跑鞋市場中已不再具備明顯優勢」，尤其面對其他持續表現強勁的創新品牌。
Evercore ISI加入下調行列，將評級降至「與大市持平」，並警告「高速增長時代已成過去」。該行認為Deckers正步入「增長放緩的新階段」，旗下UGG和HOKA品牌均顯示出放緩跡象，並指出關稅和消費者信心疲弱等外部因素帶來的挑戰，目前股價估值已合理反映了這些風險。
多位分析師一致關注HOKA在美國市場的用戶增長放緩、促銷活動增加以及短期內缺乏明顯催化劑，這些均成為市場憂慮的焦點。
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編者評論：HOKA增長放緩揭示品牌成熟期的挑戰與機遇
Deckers多次被市場視為運動鞋品牌中的「黑馬」，尤其是HOKA憑藉其獨特設計和舒適度迅速擴張市場份額。然而，從分析師的反饋來看，HOKA似乎正面臨增長瓶頸，這是品牌從高速擴張走向成熟階段的典型表現。渠道結構的轉變，尤其是由直銷轉向批發，雖然短期內提升了銷售規模，但也帶來毛利率的壓力，反映出品牌盈利模式需要調整。
此外，全球經濟環境的不確定性，關稅增加和消費者信心下滑，都加劇了Deckers的經營挑戰。這提醒投資者，單靠過去的高增長故事難以持續，企業必須在品牌創新、渠道管理和成本控制方面尋找新的突破口。
從投資角度看，Deckers目前的估值已反映部分風險，但對於長線投資者來說，觀察其如何應對市場變化和是否能重塑競爭力，將是未來能否重新啟動增長的關鍵。品牌成熟期的轉型往往伴隨不確定性，這同時也是考驗管理層策略執行力和市場適應力的時刻。
總結來說，Deckers的情況提供了一個典型案例，展示了運動品牌在高速成長後如何面對市場飽和、渠道變革及外部經濟風險的挑戰。投資者和業界都應密切關注其下一步的策略調整和創新方向。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
