從SPAC到現金流收購：DAT如何規劃下一個增長階段
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Strive收購Semler的交易，成為首個DAT對DAT的交易，鞏固了「每股比特幣」作為關鍵指標，同時為更大規模的整合浪潮鋪平了道路。
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由 James Van Straten 撰寫 | 編輯 Aoyon Ashraf
2025年9月28日下午6:00
要點：
* 一位行業銀行家指出三種策略：合併、現金流收購，以及DAT之間的合法聯合以促進增長。
* Strive收購Semler標誌著公開交易比特幣財庫的首次合併，預示著DAT公司的一個新時代。
* 此交易可能只是行業內未來更多交易的開始。
數字資產財庫（DAT）的世界在Strive（ASST）本周宣布以全股交易收購Semler Scientific（SMLR）後，進入了一個新時代。
該交易標誌著兩個公開交易比特幣財庫的首次合併，根據一位熟悉情況的華爾街銀行家的說法，這只是DAT之間大規模整合浪潮的開始。
故事繼續下方
銀行家選擇保持匿名，他概述了DAT可能演變的三種情景。
合併以增加比特幣
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三種路徑中的第一種是DAT之間的合併。
Strive收購Semler是統一比特幣持有量的明確例子，提升每股比特幣的價值，並在同一屋簷下建立治理，銀行家表示。
該交易完成後，將創建一個新公司，持有近11,000個比特幣，這是因為Strive同時以6.75億美元收購了5,885個比特幣。
值得注意的是，Semler的股票交易價格低於其比特幣的價值，實際上給其醫療設備業務賦予了負價值。對於Strive而言，這次收購整合了資產負債表，增加了比特幣的規模，並推進了一個關鍵的公司指標：每股比特幣。
“Strive的合併公告在每股比特幣上是有增益的，符合我們的短期目標，”首席執行官Matt Cole在X上寫道。
“我們相信，這兩個實體的合併將使新公司在資本市場上獲得更多的能力，以推動每股比特幣的增長，並以一種單獨無法實現的方式實現增益。”
隨著比特幣財庫市場被多家公開交易公司飽和，這一策略可能成為DAT增長的最有效方式之一。
現金流角度
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銀行家表示，第二條演變路徑是收購現金流業務，以抵消稀釋並資助持續的比特幣購買。
日本最大比特幣持有者Metaplanet已表示，將利用其財庫收購現金產生的業務，作為其“第二階段”策略的一部分。
Metaplanet還在探索使用永久優先股，這是一種融資策略，Strategy（MSTR）已經使用過，允許其在不稀釋股東的情況下購買比特幣。
不再使用SPAC
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第三種是與合法企業合併，而不是使用特殊目的收購公司（SPAC），銀行家指出。
SPAC是旨在迅速將公司上市的空殼公司，但“去SPAC”過程可能會很麻煩，需要股東投票、監管檔案，並且經常遭遇投資者贖回。更複雜的是，為了填補資金缺口，許多SPAC依賴於PIPE（私募投資於公開股本），這會帶來稀釋、折扣和不確定性。
對於DAT而言，直接與已經擁有運營和治理的公司合併可以避免這些陷阱。
DAT的演變
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總之，DAT正處於需要演變並創新其增長策略的時刻。
實際上，其他公司已經開始意識到這一趨勢。最近，數字資產投資銀行FRNT Financial（TSXV: FRNT）表示，已與一個擁有1億美元數字資產的未公開DAT達成諮詢協議。
根據交易條款，FRNT將幫助評估和結構該公司下一個增長階段的貸款機會。
像Strive-Semler這樣的交易顯示，數字資產財庫公司將需要通過整合、收購盈利業務或與帶來合法性的成熟運營商對齊，來推進DAT的下一個演變階段。
這篇文章揭示了數字資產財庫行業的未來發展潛力，尤其是在整合和收購方面。隨著市場的競爭加劇，DAT公司必須靈活應對，尋找創新的增長模式。這不僅是對行業趨勢的反映，更是對未來商業模式的重新思考。這樣的變化可能會改變整個數字資產生態系統的格局，為投資者帶來新的機會和挑戰。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。
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