穆迪下調Coronado Global Resources評級，流動性危機持續惡化
穆迪評級於2025年5月21日宣布，將Coronado Global Resources Inc.的企業家族評級及其子公司Coronado Finance Pty Ltd的有擔保優先票據評級由B2下調至Caa1，評級仍處於進一步下調的審查中。
此次下調反映出Coronado流動性狀況急劇惡化，主要因現金儲備不斷減少及外部融資能力的不確定性。雖然公司持有1.5億美元的資產抵押貸款（ABL）設施，並獲得豁免至2025年5月31日，但該設施的使用仍需經貸方同意，且條件嚴苛。
Coronado現時持續虧損，且以現有價格計算，現金流量為負，令未來即使獲得更多契約豁免，也難以繼續使用現有融資設施。公司正積極尋求由其他合作方替代ABL設施，雖然可能成本更高，但條款或更靈活。然而，這筆資金的時間及成功率仍具高度不確定性。
除尋求替代融資外，Coronado亦在探索其他紓困措施，包括申請Stanwell回扣及州政府特許權使用費的減免，甚至考慮煤炭預付款交易，但這些方案的可行性和實施時間同樣存疑。
2025年第一季業績表現低於預期，進一步加劇其流動性壓力。公司現金由2024年底的3.39億美元下降至2025年3月31日的2.29億美元。如無額外融資，現金餘額預計將於當前價格水平跌至1億美元以下。
評級下調亦反映出公司治理的問題，特別是財務策略與風險管理能力的削弱。穆迪將於未來30至60天內重點審視Coronado能否成功籌集更多資金。
截至2025年4月底，Coronado現金約為2億美元。以基準價格計算，若無外部融資支持，其現有流動資金無法覆蓋未來12個月的資本支出及營運資金需求。
若公司違約風險加劇或債權人回收前景惡化，評級可能進一步下調。反之，若Coronado能迅速解決流動性問題並加強資金儲備，評級則有望穩定於Caa1水平。
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評論與分析：
Coronado Global Resources的評級下調凸顯了能源行業中小型企業在資金鏈管理上的嚴峻挑戰。公司流動性迅速惡化，與其核心業務的盈利能力疲弱息息相關。即使擁有資產抵押貸款設施，依賴豁免條款的操作風險極高，反映出其財務結構的脆弱。這種情況提醒投資者，僅憑資產價值和短期貸款並不足以支撐長遠發展，持續的現金流和穩健的風險管理才是企業生存的關鍵。
另一方面，Coronado正積極尋求多元化的資金來源與流動性方案，顯示管理層對危機的應對意識，但能否成功轉型仍有待觀察。企業治理問題被納入評級考量，進一步反映出公司在財務策略和風險控管上的不足，這是許多能源資源企業在市場波動期間的通病。
對香港及全球投資者來說，Coronado的案例是一個警示，提醒在追求高收益的同時，必須深入評估企業的財務健康與長期風險。投資者應保持謹慎，密切關注企業的現金流狀況和資金籌措能力，避免因短期市場波動而忽視潛在的財務風險。
最後，ProPicks AI等智能投資工具提供了另一條路徑，幫助投資者發掘被市場忽略的潛力股，這種科技輔助的投資策略或許能在波動市況中找到更多機會。對於Coronado及類似企業，投資者除了關注財務數據，更需關注其市場定位、管理層策略及宏觀經濟環境的變化，才能做出更全面的投資判斷。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
