雪佛龍進軍圭亞那油田 解決公司最大增長挑戰
休斯頓消息 — 美國石油巨頭雪佛龍（Chevron）即將進入圭亞那豐富的海上油田，為公司未來數年以後的增長帶來突破。週五，雪佛龍完成了對赫斯石油（Hess）高達550億美元的收購，這是史上最大型的油氣交易之一，並成功取得赫斯在圭亞那Stabroek油田的持股權，這場法律戰中甚至擊敗了規模更大的競爭對手埃克森美孚（Exxon Mobil）。
在收購完成前，市場對雪佛龍的財務狀況和產量增長前景感到憂慮，因其油氣儲量降至至少十年來最低水平。Stabroek油田蘊藏至少110億桶油當量，是近幾十年來最重要的油田發現之一。
雪佛龍執行長Mike Wirth表示：「這次合併大大提升並延長了我們未來十年的增長藍圖。」
不少投資者對此表示歡迎，認為此舉強化公司長期發展潛力。美國世紀投資（American Century Investments）投資組合經理David Byrns指出：「這筆收購解決了雪佛龍在本世代末至2030年代面臨的自由現金流缺口。」他補充，沒有赫斯，雪佛龍難以維持自由現金流，並且此交易有助於公司在2030年代持續派息。
另一位投資策略專家、Hightower Advisors首席投資策略師Stephanie Link也考慮將雪佛龍納入投資組合，因為該股過去一年股價下跌，但股息收益率高達4.5%。她強調：「關鍵是雪佛龍現可進入全球增長最快、成本最低的油田項目。」
股價波動與儲量挑戰
這次收購為雪佛龍帶來急需的利好消息，過去幾個月公司經歷裁員、面對安全問題及委內瑞拉出口中斷等挑戰，股價過去一年下跌7.5%，週五午後交易中更下跌1.6%。
截至2024年底，雪佛龍的油氣儲量降至98億桶油當量，是十年來最低水平。其有機儲量替代率僅45%，意指每生產100桶油當量，只能補充45桶新儲量，遠低於100%及以上的健康水平。相較之下，英國殼牌（Shell）及法國道達爾（TotalEnergies）過去三年平均儲量替代率均超過100%。
能源研究公司Gerdes Energy Research總裁John Gerdes預計，合併赫斯後，雪佛龍2030年日產量可達431萬桶油當量，遠高於獨立運作時的產量。2024年雪佛龍產量為330萬桶油當量。
赫斯持有的Stabroek油田由埃克森美孚運營，另一少數股東為中國海洋石油（CNOOC）。去年埃克森及中海油對赫斯提出仲裁，聲稱擁有優先購買權，若仲裁結果不利雪佛龍，交易將告吹。這場法律戰對雪佛龍至關重要，因為圭亞那油田是赫斯最具價值資產。
此外，雪佛龍還面臨另一長遠問題：是否續約經營哈薩克斯坦的Tengiz油田，該合約將於2033年到期。雪佛龍持有Tengizchevroil聯營企業50%股權，該油田擴建後預計日產約100萬桶油當量。
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評論與觀察：
雪佛龍這次透過收購赫斯，成功掌握了未來的增長命脈，特別是在圭亞那這個新興且成本相對低廉的油田。對於一間傳統大型石油公司來說，如何在全球能源轉型與碳中和壓力下保持競爭力，是一大挑戰。雪佛龍的儲量替代率持續低於同行，顯示過去對新資源的開發投入不足，這次收購無疑是對公司資產結構的重要補強。
然而，這也反映出石油行業現況的兩難：一方面投資者和市場期待穩定的現金流和股息回報，另一方面新油田開發需要大量資本和時間。雪佛龍能否成功將圭亞那油田的潛力轉化為長期可持續的產量和現金流，將是未來幾年投資者關注的焦點。
此外，與埃克森美孚的法律爭奪戰也展現了油氣資源爭奪的激烈程度，這背後不僅是商業利益，更涉及地緣政治和能源安全。雪佛龍在全球能源版圖的佈局，尤其是是否續約哈薩克斯坦Tengiz油田，也將影響其未來產量和戰略定位。
總體而言，這次收購為雪佛龍注入新動力，但同時也提醒我們能源行業的風險與不確定性並存。投資者應密切關注公司如何管理新資產、控制成本及應對能源轉型帶來的挑戰。
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