CFTC面臨空缺椅子影響加密監管能力

空缺的職位可能影響CFTC對加密貨幣的監管能力

華盛頓的新立法將使商品期貨交易委員會（CFTC）負責監管加密貨幣，但目前該機構是否能有效制定規則仍然存在疑問。

最近，美國國會議員法蘭西·希爾（French Hill）發布了《清晰法案》（Clarity Act）的初步草案，該法案將創建一個新的資產類別，即“數位商品”。這將允許合格的資產在二級市場上相對自由地交易，並將大部分監管權限交給CFTC。

CFTC的權力和運作受到《商品交易法》（CEA）的約束，這是一部經過多次修訂以進行現代化的龐大法律。與證券交易委員會（SEC）和其他聯邦委員會類似，CFTC由五名委員組成，每位委員必須經參議院確認。

目前，其中一個職位空缺，其他委員也將在不久的將來離開該機構。如果《清晰法案》通過，這可能會影響CFTC有效監管加密貨幣行業的能力。

CFTC在加密貨幣方面的行動能力受限，因提名停滯

根據慣例，當總統的行政機構發生變更，特別是當政黨發生變更時，CFTC主席會辭職，以便總統可以任命新主席。值得注意的是，CEA規定同一政黨的委員不得超過三名。

當唐納德·特朗普於2025年1月就任時，前民主黨主席羅斯丁·比哈姆（Rostin Behnam）辭去了職位。在考慮了候選人後，特朗普於2月提名了前委員布萊恩·昆登茨（Brian Quintenz）作為接替人選。

然而，隨後的幾個月裡，昆登茨的提名一直未被考慮。這種情況並不罕見，因為參議院可能會忙於其他高優先級的立法，例如特朗普的預算法案和GENIUS穩定幣法案。

這意味著，自比哈姆於1月離開以來，委員會一直處於僵局中，只有兩名民主黨和兩名共和黨委員。這並不意味著CFTC的業務完全停滯；一些獨立機構的職能仍由主席辦公室負責，自特朗普上任以來，卡羅琳·范（Caroline Pham）一直擔任代理主席。

但某些職能並不在內，包括發布或修訂規則、政策聲明、豁免或不採取行動的標準。所有這些都需要委員會的多數投票，這在CFTC平分秋色的情況下將變得不可能。執法也受到限制，因為執法部門需要“委員會多數的批准”才能追求新的行動。

至今，加密貨幣行業對此情況表示滿意。該行業對前總統喬·拜登的政府最主要的抱怨之一是其進行“執法式監管”。而CFTC停止追求執法或監管議程，從某種程度上解決了這個問題。

最引人注目的例子是預測市場行業。合法的預測市場根據《商品交易法》作為“事件合約”進行管理。歷史上，CFTC禁止這些合約涉及選舉、頒獎典禮和體育等高度顯著的類別，但在2024年底，預測市場平台Kalshi在當時的比哈姆領導的CFTC中贏得了一場里程碑式的法律戰，允許選舉市場的存在。

在特朗普贏得2024年選舉後，這個領域持續發展，積極的參與者不斷推進邊界。Crypto.com在12月自我認證了其超級碗的預測市場，而拜登的CFTC則試圖阻止這一行為。然而，在特朗普上任後，新的CFTC默許這些市場的進行，實際上通過不作為創造了一個聯邦監管的體育博彩新市場。

在某些情況下，民主黨的委員可能會選擇與共和黨合作，例如民主黨的克里斯蒂·戈德史密斯·羅梅羅（Christy Goldsmith Romero）投票支持駁回CFTC對Kalshi的2024年選舉預測市場勝利的上訴。

然而，若存在真正的分歧，委員會將無法行動。這一問題在不久的將來可能會變得更加嚴重。

其他CFTC委員將離職

昆登茨的提名聽證會定於6月10日舉行，但就在他進入聽證會的同時，其他委員卻在離開。

上週，剩餘的四名CFTC委員中的兩名，共和黨的薇薇安·梅辛格（Summer Mersinger）和民主黨的戈德史密斯·羅梅羅，已經離開了委員會。雖然這並沒有改變委員會的僵局數學，但這表明打破僵局可能會變得更加困難。因為剩下的共和黨委員范也表示，如果昆登茨宣誓就職，她將會離開。

此外，似乎沒有計劃來解決這一能力不足的問題。尚未宣布其他委員，且沒有報導表明甚至有考慮名單。

也許特朗普政府在採取長期觀點，因為剩下的民主黨委員克里斯汀·約翰遜（Kristin Johnson）也已宣布她將離開，儘管沒有截止日期（她的任期持續到2027年）。假設他們能讓昆登茨就任，他們也許可以簡單地等待約翰遜的離開，從而在名義上保持對五人委員會的單一控制。

這在法律上是完全合規的，因為《商品交易法》第2(a)(3)條規定：“委員會的空缺不應妨礙剩餘委員行使委員會的所有權力。”

但它的合法性是否意味著這是一個好主意？

博彩行業的延遲是警示信號

2月5日，CFTC宣布將在“大約45天內”舉行圓桌會議，討論聯邦註冊的預測市場上的體育博彩。CFTC將聆聽幾個月的意見，然後召集大家進行討論。

這顯然是非常必要的，因為隨後，內華達州、新澤西州、馬里蘭州和其他一些州在聯邦法院對聯邦註冊的預測市場Kalshi展開了訴訟。

隨著這些案件的發展，顯然，是否允許這些新市場的選擇最終將取決於CFTC。然而，當行業觀察者將目光轉向委員會時，卻沒有任何決定下達。

那些密切關注已宣布的圓桌會議的博彩行業成員在等待時，45天的時間限制逐漸逼近。CFTC在私下設定了4月30日的會議日期，但在公開場合，該機構直到事件前一周才發表進一步消息，並取消了會議。

對於那些希望將CFTC指定為整個加密貨幣行業的中央監管機構的人來說，這應該是一個警示信號。一個整個行業——聯邦監管的體育博彩——在等待一個監管機構的意見時，卻在其需要的時刻什麼也沒有發生。

這並不是對CFTC的指責，但可能反映出其能力的不足。該機構在其委員已經計劃離職的時刻突然被推入聚光燈下，而行政機構對其未來的計劃也遠未明朗。

也許昆登茨能解決這個問題，但加密貨幣行業真的能把整個未來押在他身上嗎？

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