什麼比中心化交易所更好？去中心化交易所
CoinDesk最近與CoinGecko的共同創辦人Bobby Ong進行了對話，討論了加密貨幣的中心化交易所（CEX）所面臨的種種問題。
在交易迷因幣時，時間就是金錢——在中心化交易所等待可能會讓你錯失良機。以$TRUMP為例，唐納德·特朗普在2025年1月17日的就職典禮前夕在Solana上推出了他的迷因幣，僅在24小時內便在Raydium和Orca等去中心化交易所（DEX）上達到了145億美元的市場峰值，曾一度成為僅次於狗狗幣的第二大迷因幣。
而當主要的CEX在一兩天後才將$TRUMP上架——經過繁瑣的官僚程序——市場熱潮已經過去。因此，對於投機者來說，DEX不僅速度更快，流動性更高，波動性也更大，坦白說，還更有趣。在這個幾分鐘甚至幾毫秒就能賺取財富的市場中，等待CEX跟進無疑是一個錯失的機會。
在$TRUMP迷因幣熱潮的那個星期一早上，我與CoinGecko的共同創辦人Bobby Ong進行了交談。Ong是我個人查看代幣價格的首選數據聚合平台的創始人之一，根據HypeStat.com的數據，每月有約4000萬人訪問CoinGecko。成立於2014年的CoinGecko，已經成為加密市場數據最受信賴的來源之一。
我們的通話原本是在聖誕節前安排的，因此特朗普恰好在幾天前推出迷因幣的巧合讓我們都感到驚訝。我們在通話中都有同樣的反應：到底發生了什麼？
我認識Bobby已經很多年了——他是個真正的老手，2013年便開始購買比特幣，是觀察交易習慣如何在基層層面演變的敏銳觀察者之一。當他創立CoinGecko時，是為了解決他自己面臨的問題——當時的加密貨幣價格追蹤非常初步，沒有辦法分析市場深度、流動性、開發者活動或社區參與。他希望能獲得更好的見解，因此與共同創辦人一起自己開發了這個工具。
Ong目前居住在馬來西亞，而我則在菲律賓，因此我們都在亞洲的加密場景中度過了多年，親眼目睹了這個地區如何塑造——以及被加密貨幣所塑造。隨著香港共識會議即將舉行，我們兩人都將作為講者出席，原本計劃討論亞洲的加密採用趨勢，但最終我們卻談到了CEX的問題。
DEX的吸引力
對於CEX的用戶來說，星期一的早晨是一個殘酷的現實：他們已經錯過了近41000%的潛在收益。這尤其令人心痛，因為這不僅僅是某個小眾迷因幣的爆發，而是一個與新當選的美國總統相關的頭條資產，然而CEX卻無法快速反應。
在短短72小時內，Solana的DEX用戶錄得了創紀錄的280億美元交易量，主要是由$TRUMP和隨後出現的$MELANIA代幣推動的。這樣的DeFi參與度在幾年前是難以想像的，當時DEX被認為對普通交易者來說過於複雜。但如今情況已經改變，這表明DeFi不僅僅是CEX的替代品；它可能會超越CEX。
Ong告訴我：“去中心化交易所的使用體驗優於中心化交易所，人們自然會向這方面傾斜——這是我目前在市場上看到的情況。”
時代的變遷
回顧2020年，CoinGecko的年度加密報告顯示，儘管CEX和DEX的交易量總計激增了4030億美元，達到5340億美元，但CEX佔據了93%的增長份額。到了2024年，同一年度報告顯示，前十名的DEX單獨完成了1.76萬億美元的交易量。此外，在2024年第四季度，Solana首次超越以太坊成為主導鏈，達到2192億美元的DEX交易量，占所有DEX交易的30%以上，而以太坊則為1843億美元。
特別是Solana，其生態系統強調移動應用程序的開發。像Phantom和Jupiter這樣的錢包設計旨在方便移動交易，這對於當今大多數人主要通過移動應用進行交易至關重要。Ong指出，移動錢包的用戶體驗顯著改善，從而提升了整體的鏈上體驗。
“以前，我們只有桌面版的MetaMask，雖然有MetaMask的移動錢包，但使用體驗並不友好，”他說。“但如果你看看現在的以太坊，你會發現一種變化——Uniswap有自己的移動應用，[非託管的]Coinbase Wallet也有了改善，還有許多其他選擇，比如Rainbow。整體錢包體驗相比以前已經好很多，當時MetaMask幾乎是唯一的選擇。”
Ong還提到，讓新用戶進入鏈上的過程中存在摩擦，但他指出，一旦用戶上手，他們就能學會操作，從而獨立導航生態系統。這意味著未來的項目不必花費太多時間和精力來進行用戶引導。
我回想起在2020年寫關於Axie Infinity的時候，玩家賺取Axie的遊戲內代幣是多麼困難，然後再同步和交換到以太坊，最後在Uniswap上交易——這是一個極其複雜的多步驟過程。但一旦人們克服了這些初步障礙，下一波項目便可以在這個基礎上構建，受益於已經受過教育的用戶基礎。隨著時間的推移，挑戰從吸引新手轉向精煉體驗和擴展鏈上可能性。
夾在監管者與困境之間
隨著DeFi變得更加友好，Ong告訴我，他認為這些發展對CEX業務構成了生存威脅。他將CEX比作一個大型超市，提供現貨和期貨、質押等所有你所需的一切，但隨著DeFi的崛起，這些服務現在可以通過用戶的移動錢包中的DEX主介面訪問，CEX必須思考他們的未來定位。
這對於那些在缺乏完整監管批准的司法管轄區運營的CEX而言尤其如此，例如Binance、OKX和ByBit，因為他們既無法像基於智能合約的非託管DEX那樣立即上架代幣，也無法像持牌CEX那樣提供法幣進出通道。
這使得他們不得不拼命維持相關性。Ong舉了一個例子：Binance一直允許高風險資產的交易，但最近上架的投機性AI代幣如ChainGPT（CGPT）和Cookie DAO（COOKIE），以及新興的AI驅動項目如Virtuals的aixbt（AIXBT），顯示出他們正在迎合炒作驅動的短期交易。一些評論者批評這是Binance從傳統上選擇性標準的背離，並且是在DEX競爭上升的背景下追逐交易量的行為。
Ong表示：“他們幾乎沒有選擇，因為如果人們在MetaMask或Aerodrome上交易那些代幣，那麼他們就不會在Binance上交易。”
同時，Binance的監管問題日益嚴重。在我和Bobby的家鄉地區，包括新加坡、馬來西亞、泰國、菲律賓和印尼等國家都有明確的加密交易所許可要求，越南預計也會在今年加入。顯然，這些國家的監管水平各不相同，有些比較寬鬆，有些則更為嚴格，但重點是，這不再是一個灰色地帶。
這使得像Binance這樣的司法管轄區流動的CEX處於監管不確定的危險境地，面臨著限制、禁令或被迫退出關鍵市場的風險。相比之下，DEX沒有中央實體來監管它們。由於沒有公司或總部需要獲得許可或限制，它們純粹存在於區塊鏈上的智能合約中，能夠在不受CEX監管負擔的情況下進行交易。
“你知道有哪個國家正在接近監管DeFi嗎？”我問。“沒有，”Bobby回答，心理上又為DEX贏得了一場勝利。
為什麼DEX現在在亞洲占主導地位
東南亞擁有大量渴望探索新金融機會的科技精英年輕人，但（除了新加坡外）該地區提供的高收益投資選擇有限。與美國不同，零售投資者在2023年和2024年都享有超過23%的標普500回報，東方人民面臨著進入這些市場的重大障礙——舉個例子，我們沒有任何當地平台可以讓零售投資者便宜且輕鬆地交易股票，如Robinhood那樣。東南亞市場的大多數股票交易平台都有高進入門檻——高昂的費用、缺乏分段股份、嚴格的監管和有限的全球股票接入。相反，加密貨幣填補了這一空白。
還有什麼地方可以看到一個代幣如$TRUMP在短短一個週末內從$7漲至$75？雖然加密行業試圖擺脫投機的聲譽，但這種投機魅力正是吸引人們進入的原因。
這些市場對於交易所——無論是CEX、DEX還是其他形式——都至關重要，因為擁有龐大人口的國家如印度、印尼、越南和菲律賓是用戶獲取的黃金地帶。這些地區提供了巨大的規模，但挑戰在於這些用戶的消費能力。
人均GDP相對較低，許多人缺乏可支配收入，因此他們主要以交易的方式參與加密貨幣，為生存而尋找空投。對於生活在這些國家的人來說，賺取50到100美元的空投對他們來說並不是額外的獎勵——這可能是租金、食物或一個月的工資。然而，儘管這推動了參與度，但參與往往是暫時的，受到即時財務需求的驅動，而不是長期投資或平台忠誠度。
Ong表示：“很多人只是想賺錢。他們甚至對去中心化或技術不感興趣。對於他們來說，這真的只是關乎財務回報。”而雖然CEX對於這一受眾提供了良好的進出通道，但對於那些尋求最高回報的人來說，DEX才是風險與收益最高的地方。
因此，今天的投機者不再像早期的比特幣支持者那樣受到意識形態驅動，他們的理念是“不要侵犯我”或“成為自己的銀行”。他們之所以選擇去中心化，唯一的原因就是金錢。
雖然低金融素養和FOMO常常導致損失，但我個人不認為應該通過使這些市場變得無法接觸來保護人們免受風險。高門檻基本上是在說：“你窮且不受教育，所以你不能參與”，剝奪了人們學習的機會——即使這意味著犯錯。傳統金融也同樣如此，通過將初創企業投資限制在合格投資者手中，表面上是為了保護，但實際上只是將最佳機會留給富人。在我和Ong看來，這本質上是不公平的。
目前，DEX佔據了上風。它們以閃電般的速度提供真正的、開放的、無限制的金融機會，讓任何人、任何地方都能參與其中。監管機構何時能趕上還無法預測，但目前，我們在加密春天的陽光下大展拳腳。
當下一個超級迷因幣啟動時，你所需要的只是錢包、一個DEX和持續檢查、期待和應對CoinGecko的耐力。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。
