BP表現失常！巴克萊分析指數據未達標

BP未能交出預期數據，巴克萊表示

根據巴克萊（Barclays）分析師的報告，BP（NYSE:BP）在其於2020年推出的「重新構思能源」策略下，未能達到預期的業績。這家能源巨頭旨在轉型為綜合能源公司（IEC），但在現金流、成本控制及重要的低碳投資回報方面均未能如預期交付。

巴克萊分析師Lydia Rainforth表示：「2025年將是BP推出其“重新構思能源”策略的五年，簡單來說，BP並未交出我們所期待的數據。」

巴克萊指出，BP的成本基數大幅上升，2023年的現金成本達到418億美元，較2019年增加了92億美元，這使得公司早前設定的20億美元節省目標受到質疑。雖然BP計劃到2026年再減少20億美元的開支，但分析師警告，實質性進展仍然難以捉摸。此外，BP近期的收購，包括美國旅行中心（TravelCenters of America）和生物氣體公司Archaea，尚未提供足夠的回報。

分析師解釋道：「理論上，BP通過收購美國旅行中心和Archaea擴展了業務，但這些投資是否真正帶來了“良好的成本”尚不明朗，過去兩年的成本基數已達到自2011/2012年以來的最高水平。」

此外，BP在近年對低碳投資的投入達到160億美元，但這些投資尚未產生預期中的現金流增長。巴克萊強調，BP需要將重心從“創始”轉向交付，這些資產必須開始產生實質性的回報，以彌補其原定2025計劃中的20億美元現金流缺口。

報告中強調：「現金流的差距需要顯著擴大。」

該能源巨頭的上游業務同樣面臨挑戰。儘管阿根廷的潛在增長信號樂觀，透過其在泛美能源（Pan American Energy）的股份，但整體上游利潤率並未如預期改善。

首席執行官Murray Auchincloss承認，石油需求超出預期，這可能導致2030年生產目標的修訂，但這需要在資本配置上更加謹慎。

儘管面臨挑戰，巴克萊對BP股票的評級維持為“超配”，認為其相對於同行的估值偏低。該公司的股票在2024/2025年的自由現金流收益率為15%至18%，比歐洲競爭對手的折扣為7%。然而，要重建投資者的信心，BP在操作執行上需要顯著改善。

分析師指出：「展望未來，如果BP能削減其低碳資本支出，專注於通過集成業務模型改善現有投資組合，並展示實際回報，則該股票的評級可能會上調，特別是在今年迄今表現相對欠佳的情況下。」

「BP需要變得更簡單、更專注，以實現更高的價值。」

在當前的市場環境下，BP面臨的挑戰不僅是數字的表現，更是其未來的戰略方向。隨著全球對於可再生能源的需求不斷上升，BP必須重新評估其低碳投資的有效性，並確保其資源的合理配置，才能在競爭激烈的市場中立於不敗之地。

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