Jefferies將BMW評級上調至“買入”，將梅賽德斯-奔馳降至“持有”以應對風險轉變
Jefferies的分析師在一份星期五發佈的報告中，對兩家德國主要汽車製造商的評級進行了調整，將BMW（ETR:BMWG）的評級上調至“買入”，同時將梅賽德斯-奔馳（OTC:MBGAF）集團的評級下調至“持有”。
這一變化反映了對兩家公司風險概況和戰略定位的不同評估，因為它們在應對汽車行業的挑戰時，包括電動化、排放合規和全球關稅的影響，面臨著各自的困難。
Jefferies指出，BMW的長期穩定策略提供了相比梅賽德斯-奔馳更低的風險概況，後者正處於重組過程中。這一觀點得到BMW在各個細分市場的強勁表現、對中國出口的依賴減少以及像Neue Klasse平台這樣的先進舉措的支持，該平台專注於軟件定義汽車和多能源動力系統。
同時，梅賽德斯-奔馳預計將在2025年2月宣布對其奢侈品策略的調整，顯示出其持續需要重新定位的潛在需求。
在評級上調的關鍵考量因素中，BMW能夠保持更平衡的盈利概況。Jefferies提到，BMW對高端銷售的依賴程度低於梅賽德斯-奔馳，這使其能更好地應對全球市場的變化。
此外，BMW在電動車方面的市場佔有率更高，這有助於其符合歐盟的二氧化碳減排目標。到2025年，BMW需要減少14%的排放，而梅賽德斯-奔馳則需要降低22%。
關稅風險也是評估中的一個重要因素。雖然兩家汽車製造商都面臨美國製造關稅的影響，但梅賽德斯-奔馳對中國高價值車輛出口的依賴使其更具脆弱性。
在投資方面，BMW即將進入資本支出周期的高峰，這使其能在2025年開始從其戰略舉措中獲益。然而，梅賽德斯-奔馳則預計將繼續在其重組上投入大量資金，這可能會影響其自由現金流。
雖然兩家公司都承諾將其年度自由現金流的100%進行分配，但BMW的再投資需求較低，可能會提供更大的穩定性。Jefferies將BMW的目標股價從80歐元上調至85歐元，強調對這家汽車製造商未來發展的信心。相對而言，梅賽德斯-奔馳的目標股價則從73歐元下調至60歐元，反映出其持續轉型的挑戰。
這一評級變化反映了市場對於不同汽車製造商在面對相似挑戰時的不同應對策略和風險管理能力的評價。BMW的穩健策略和對新技術的投資使其在當前環境中顯示出更強的適應性，這或許能為投資者提供更為穩定的回報。在未來，隨著電動車市場的快速發展，這種差異可能會越來越明顯，影響市場對這兩家公司的長期信心。
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