Bitwise指第四季顯示熊市見底跡象
加密資產管理公司Bitwise最新報告指出，2025年第四季可能標誌著加密貨幣熊市的結束。Bitwise首席投資官Matt Hougan表示，第四季市場表現雖然不佳，但基本面依然強勁，這種情況與2023年初加密貨幣從2022年低谷反彈時的情況相似。
Hougan指出，2023年第一季加密貨幣價格如比特幣（BTC）在FTX崩盤後開始回升，價格由約16,000美元攀升至2025年初的98,000美元。他說：「當時市場數據忽上忽下，有升有跌也有橫盤，但隨後兩年價格大幅飆升。現在的情況也類似，報告顯示基本面多項指標強勁增長，但價格卻大幅回調。」
不過，對於2026年加密市場的走勢，市場分析師意見分歧。Fundstrat研究主管Tom Lee認為，市場可能在大部分時間內表現疲弱，直到年底才會出現反彈，他提及關稅和政治緊張局勢是影響因素。相反，資產管理公司VanEck則預測2026年第一季將對風險資產如加密貨幣呈現利好，因為美國財政政策趨於明朗且經濟趨於穩定。
Hougan認為第四季出現了四個值得樂觀的趨勢。首先，以太坊及Layer-2交易量創歷史新高；其次，加密企業收入增長速度超越股市其他行業；第三，穩定幣交易和管理資產在第四季大幅攀升，穩定幣市值突破3,000億美元新高；最後，去中心化金融（DeFi）採用率提升，尤其是去中心化交易所Uniswap的交易量甚至超越Coinbase。
他總結道：「這種基本面向好但市場情緒低迷的分歧，正是熊市見底時期的典型特徵。」
此外，Bitwise還提到，CLARITY法案的進展、穩定幣超週期、新任美國聯儲局主席的宣布，以及三大投資銀行開放客戶接觸加密交易所交易基金（ETF），都可能成為2026年推動加密貨幣上漲的催化劑。
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評論與啟示
Bitwise的觀察為加密貨幣市場帶來一線曙光，尤其是在經歷多年波動和不確定性後。基本面強勁但價格疲弱的現象，往往是資產價格即將反轉的前兆，這與歷史多次熊市底部的表現相符。這種「基本面與價格背離」的現象提醒投資者，市場情緒往往落後於實際價值，提供了潛在的買入機會。
然而，市場依然面臨多重挑戰，包括宏觀經濟不確定性、地緣政治風險及監管環境變化。Tom Lee的謹慎態度反映了這些風險，提醒投資者不應過於樂觀，需保持警惕。
另一方面，VanEck看好第一季的風險資產行情，顯示機構投資者對政策明朗化的期待。這種期待可能推動資金流入加密市場，進一步促進價格回升。
值得注意的是，去中心化金融和穩定幣的持續增長，代表加密生態系統正逐步成熟，應用場景和用戶基礎擴大，這將為未來市場的健康發展奠定堅實基礎。Uniswap交易量超越Coinbase更是去中心化金融崛起的明顯信號，顯示用戶對去中心化平台的信任和依賴日益增強。
總結來說，2026年加密市場可能仍充滿波動，但從基本面和生態系統發展角度看，熊市底部已現曙光。投資者應兼顧風險管理與長期價值挖掘，靈活應對市場變化。這種從多角度審視市場的分析，有助於香港及全球投資者更全面理解加密貨幣的未來趨勢。
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