BitMine面臨37億美元虧損，DAT「加州旅館」遇上BlackRock的質押ETH ETF
隨著BlackRock推進其質押以太坊基金，分析師指出，這可能會直接與現有的數字資產財務公司（DATs）競爭，BitMine的37億美元紙上虧損和下降的市場淨資產價值（mNAV）正威脅著其商業模式。
BitMine Immersion Technologies是全球最大的企業以太坊持有者，根據10x Research的報告，該公司每購買一個以太坊就虧損1000美元，這意味著其總持有的未實現虧損達到37億美元。
隨著這些公司的淨資產價值下降，吸引新零售投資者變得困難，許多現有股東在未能以合理價格出售的情況下，實際上被“困住”。10x Research的創始人Markus Thielen在LinkedIn上表示：“當溢價不可避免地縮減至零時，投資者會發現自己被困在結構中，無法在不造成重大損失的情況下退出，這真是個加州旅館的情景。”他補充說，與交易所交易基金（ETFs）不同，數字資產財務公司通常會加上複雜、不透明且類似對沖基金的費用結構，這會悄然侵蝕回報。
BlackRock進軍低成本競爭
BlackRock最近在特拉華州註冊了一個新的質押以太坊ETF，這是這家擁有13.5萬億資產管理公司的首次進軍以太坊產品。根據10x Research的報告，BlackRock的質押以太坊ETF可能會提供另一個低成本的收益生成基金，並且沒有與傳統財務公司相關的隱藏成本。這一發展可能會威脅到DAT的經濟模式。
隨著BlackRock尋求批准在其ETF中質押ETH，並提供低成本的收益來源，DAT的經濟模式可能會面臨越來越多的審查。根據10x的數據，當投資者意識到0.25%的管理費用遠低於DAT的隱含成本時，可能會開始重新配置資金。
資產管理公司REX-Osprey和Grayscale已於9月和10月推出了質押以太坊ETF產品。
這一情況反映出市場的變化，傳統的數字資產財務公司在面對大型資產管理公司進入市場時，必須更加靈活和透明，以吸引投資者的信任和資金。在這樣的競爭環境下，DAT的未來將面臨挑戰，尤其是在管理費用和透明度方面。投資者需要更加謹慎地評估他們的投資選擇，以確保他們的資本能夠獲得最佳回報。
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