**BDCs：紅利尋求者乘私募信貸浪潮獲得吸引收益**
近日，業務發展公司（BDCs）成為投資界的熱門話題，吸引了眾多追求收入的投資者。這些投資者熱衷於這類資產，因其能夠填補傳統銀行留下的中型市場融資缺口，並提供具吸引力的紅利回報。
根據Jefferies最近的一份報告，BDCs行業的增長顯著，管理資產總額從2000年的120億美元增加至2023年的超過2600億美元。
**什麼是業務發展公司？**
BDCs是一種投資公司，通常專注於中型市場行業，特別是較小的私營公司，這些公司每年產生約500萬至1億美元的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）。BDCs主要以高級有擔保貸款形式提供債務融資，但其投資策略可以更為多元化。
BDCs通過貸款獲得的票息支付和各種借款人費用，然後分配給投資者。儘管債務融資是其主要焦點，但BDCs也可以投資於股本資本。當這些股本投資的股票升值時，BDCs可以出售它們以獲得額外回報。BDCs需要將約90%的投資收入分配給投資者，通常以紅利形式。
BDCs的起源可追溯到1980年代，當時金融危機後的監管和合規增加，迫使銀行收緊貸款標準，讓中型市場公司難以獲得債務資本。
由於銀行貸款減少，較小的公司保持私營時間更長，並傾向於依賴債務資本來推動增長。
**私募與公募：流動性的重要性**
BDCs並非都一樣，有些比其他的更具流動性。
公開交易的BDCs在流動性尺度上居首位，這些公司在納斯達克等公開股票交易所交易。相比之下，私募BDCs則模仿典型的私募股權基金結構，回報在投資周期結束時分配，因此流動性較低。永續BDCs則介於公募和私募之間，提供投資者在特定時期內贖回投資的機會。
購買公開交易的BDCs的股票可讓投資者接觸到基礎資產並獲得來自這些資產的收入。
**填補中型市場融資缺口的高回報**
BDCs產生的分配或紅利收益通常從高個位數到中位數不等，難怪投資者為了獲得收入而轉向BDCs。
這些BDCs的基礎資產，主要是高級有擔保貸款，產生的回報通常在高個位數到中位數的毛收益之間。
但是，BDCs是如何產生這些吸引人的回報呢？
**槓桿作用**
大多數BDCs利用其股本或資金池來放大其能提供給投資者的收益。他們以較低的利率借款，然後以較高的利率貸給其投資組合公司，從而提高收益。
BDCs合法地允許借款達到其股本基礎的兩倍；即每1美元的股本，他們可以借款高達2美元。然而，對於大多數BDCs，包括Trinity Capital Inc（NASDAQ:TRIN），槓桿率約為一比一。
**費用**
除了槓桿作用外，向借款人收取的費用也大大提高了回報。
對借款人收取的費用可能因BDCs而異，並可能包括貸款開始時的承諾費、提前還款時的提前償還費或貸款結束時或某些事件發生時的後期費用。
內部管理的BDCs擁有直接管理投資的資源，而不是外包。這使他們能夠通過管理第三方資本來產生額外收入。
**了解風險：每位BDC投資者應知的事項**
在投資債務工具時，信用風險必須得到管理。由於BDCs可能投資於各種公司，從風險投資支持的初創公司到成熟的公司，投資者需要了解風險水平可能顯著不同。
Horizon Technology Finance投資於生命科學和技術領域的發展階段公司，這些公司通常由於高現金消耗率而出現負EBITDA。雖然這些投資的風險較高，但與風險債務投資相關的回報通常較高，以補償這種風險。
**對BDC的低利率或經濟衰退的風險**
隨著聯儲局開始降息周期，許多投資者擔心來自貸款的收入可能會受到壓力。
儘管BDC管理的這些債務投資的收益率可能會隨著利率下降而減少，但借款成本也會下降，有助於緩解對利潤率的影響。
“大多數BDC的基本紅利不會因聯儲局降息而面臨重大風險，”Jefferies在最近的一份報告中表示。加速的創建和再融資費用、改善的信貸表現等多種緩解因素應有助於BDC維持紅利覆蓋。
**交易創建的藝術**
隨著BDC內的資金增長，其獲取優質投資機會的能力可以使其在競爭中占據優勢。交易創建的有效性不僅能提供訪問權，還能提升競爭優勢。
對於考慮投資BDC的投資者來說，無論經濟或利率周期如何，盡職調查仍然至關重要。
對於投資BDC的投資者來說，”您真正想關注的是管理團隊，”Trolio表示，並質疑”他們在行業中待了多久，他們是否了解市場？”
考慮BDC的紅利收益率時，Trolio認為零售投資者了解BDC如何能夠在一段時間內產生收入來覆蓋該紅利，投資組合的實力如何繼續覆蓋該紅利以及他們多年來的增長情況是至關重要的。
BDC提供的私人信貸機會和收入建設建議這類資產不太可能很快耗盡蒸汽。
總的來說，BDCs在私募信貸領域的影響力不容忽視，尤其是在當前經濟環境下，為投資者提供穩定的收入來源。隨著市場的變化，投資者需要仔細評估每個BDC的策略和風險，以確保其投資組合的健康和可持續發展。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
